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時間:2018年10月19日
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劉鶴等四位金融高官提振A股信心
最近A股暴跌,滬指在跌破“熔斷點”2638點,數天后再失守2500點歷史位置。股市風雨飄搖,市場信心危機可見。在關鍵時刻(10月19日),劉鶴、易綱、郭樹清、劉士余四位金融高官以答記者問的形式發布講話,傳遞市場信心。劉鶴等4人齊發聲非常罕見,規格很高,分量很重,也有很多弦外之音,全景網歸納原稿形成《劉鶴等四位金融高官提振A股信心》這一專題,供投資者決策參考。
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   中國證監會黨委書記、主席劉士余昨日就市場關注的重點問題接受媒體采訪,介紹了近期證監會正在推進,以及下一階段為支持民企發展將考慮推出的改革舉措。他表示,證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。

  中國證監會黨委書記、主席劉士余昨日就市場關注的重點問題接受媒體采訪,介紹了近期證監會正在推進,以及下一階段為支持民企發展將考慮推出的改革舉措。他表示,證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。

  劉士余在答問中提到九方面重點工作,在為下一階段資本市場深化改革拉出了一張清晰的“任務清單”的同時,也為未來的市場鋪墊了五大利好。

  私募資管產品允許滾動續作承接未到期資產

  劉士余表示,證監會即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》,允許過渡期內相關產品滾動續作,以承接未到期資產。過渡期結束后,確實難以完成整改的產品,可以在獲得證監會認可后,采取適當措施妥善處理,確保業務活動有效接續,投資者合法權益得到有效保護。

  今年7月,證監會發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法(征求意見稿)》,并向社會公開征求意見。該辦法的部分指標較現行監管規定略有放寬,同時設置了過渡期、作出“新老劃斷”的柔性安排。過渡期內,各證券期貨經營機構在有序壓縮存量尚不符合規定的產品整體規模的前提下,允許存量尚不符合規定的產品滾動續作,且不統一限定整改進度,允許機構結合自身情況有序規范,逐步消化,實現新舊規則的平穩、有序銜接。

  過渡期結束后,對于確因特殊原因難以規范的存量非標準化債權類資產,以及未到期的存量非標準化股權類資產,經證監會同意,可采取適當安排妥善處理。

  據統計,截至2018年6月,證券期貨經營機構私募資管業務規模合計25.91萬億元,其中證券公司及其子公司業務規模約14.92萬億元,基金公司及其子公司業務規模約10.83萬億元,期貨公司及其子公司業務規模約1600億元。

  建立庫存股制度上市公司回購股份更便利

  證監會9月初發布信息稱,已會同有關部門提出了完善上市公司股份回購制度的修法建議,《中華人民共和國公司法修正案》草案(下稱“修正案草案”)也已開始向社會公開征求意見。

  劉士余昨日接受采訪時表示,目前該相關修法草案已經按照立法程序由國務院提請全國人大常委會審議。證監會將會同有關部門積極配合做好相關工作,高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。

  此次調整以問題為導向,意在有針對性地解決上市公司在現行股份回購制度下面臨的各種困難和障礙。調整內容包括增加股份回購情形、完善股份回購決策程序、建立庫存股制度等三大方面。

  從業人士認為,現行公司法規定的股份回購情形范圍較窄,決策程序不夠簡便,缺乏庫存股制度,造成公司回購股份的積極性不高,股份回購制度的應有功能沒有得到充分發揮。盡快完善上市公司股份回購制度是順應市場需求的舉措,回購可以大大提升市場對企業的信心。從歷史經驗看,股票回購是公司內部看好公司未來發展的信號,回購潮往往發生在A股的底部區間。

  并購重組市場化改革全面深化

  劉士余表示,證監會將繼續推動深化并購重組市場化改革。在已經推出并購重組“小額快速”審核機制,即將按行業實行“分道制”審核,并對高新技術行業優先適用;以及豐富并購重組支付工具、提高審核效率,鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優做大做強的基礎上,證監會鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

  在談及支持民營企業發展的政策考慮時,劉士余還提到,證監會鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,發起設立主要投資于民營企業的股權投資基金、創業投資基金及債券投資基金,積極參與民營上市公司并購重組。

  據悉,下一步,證監會將進一步發揮市場機制作用,持續研究企業訴求,深化并購重組體制機制改革,讓符合條件的企業通過并購重組優化資源配置。同時,持續強化事前、事中、事后監管,強調中介機構發揮好資本市場“看門人”作用。

  股債并舉支持民營經濟

  劉士余在接受采訪時表示,民營經濟是國家經濟血脈的重要組成部分,民營企業的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。必須牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創新,支持民營企業發展。

  據了解,除鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,積極參與民營上市公司的并購重組外。證監會支持民營經濟還將采取“股債并舉”的方式。

  據悉,有關部門將考慮在資本市場總體布局的框架內優化創業板的定位和制度安排,著力吸納一批龍頭創新企業登陸創業板。同時,推動完善IPO發行上市條件,不斷擴大創業板包容性。此外,將不斷優化創業板再融資制度,繼續支持可轉債、優先股等新型融資方式發展等政策也值得期待。

  新三板市場的發展,則將“進一步提升市場融資功能”擺在了更重要的位置。全國股轉公司董事長謝庚日前撰文透露,下一步全國股轉公司將以提升市場融資功能為核心,繼續深化改革。

  具體舉措將包括三項:一是支持具有較高市場認可度的優質創新型掛牌公司在新三板實現大規模高效率的發行融資;二是優化現有定向發行和并購重組管理機制,提高市場資金的配置效率;三是豐富市場融資工具,探索在新三板推出可轉換為股票的公司債券、可轉換為普通股的優先股,滿足中小微企業的多樣化融資需求。

  多舉措引資為股票質押紓困

  股權質押風險是當前投資者最為擔心的股市風險之一,在市場上維持弱勢和不斷探低的過程中,它所帶來的風險因素和心理影響不容小覷。近期,不少地方政府采取了設立政府專項資金“馳援”上市公司的做法,部分國企也以各種形式,為有市場發展前景的上市公司提供流動性支持。

  劉士余表示,證監會鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金,幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境,促進其健康發展。

  分析人士認為,在減持新規的要求下,股權質押并未集中平倉,但若市場持續下跌,這一平倉風險也會持續加大,成為了投資者心中的“達摩克利斯之劍”。這一次監管層集中釋放了增量資金要解決股票質押流動性風險的信號,包括保險資金入市、理財子公司產品入市還有最近地方國資出資等,無疑有助于改善投資者信心。

  劉士余還提到,將繼續全方位擴大開放,支持外資資管機構在境內設立法人機構,從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。

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   2018年10月19日,是中國股票市場獲得國務院及一行兩會金融政策“頂配”關注的一天。

  2018年10月19日,是中國股票市場獲得國務院及一行兩會金融政策“頂配”關注的一天。

  上午,中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴,中國人民銀行行長易綱,中國銀保監會主席郭樹清,中國證監會黨委書記主席劉士余均就股票市場發表了看法。

  易綱提出,近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響,總體看當前股市估值已處于歷史較低水平。

  郭樹清表示,將要求銀行業金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時采取恰當方式穩妥處理,允許險資設立專項產品參與化解股票質押流動性風險的不納入權益投資比例監管。

  劉士余稱,將以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心,近期將推進資本市場六大改革舉措。

  金融政策制定部門的集體關注不僅以問題為導向,著力解決當前資本市場面臨的主要問題,也為市場后續發展埋下了“以改革促穩定”的伏筆。

  梳理19日一行兩會主要負責人提到的金融市場改革的具體工作,將有十大政策禮包留待市場消化:

  利好一:私募資管產品允許滾動續作,承接未到期資產

  利好二:建立庫存股制度,上市公司回購股份更便利

  利好三:并購重組市場化改革全面深化

  利好四:股債并舉支持民營經濟

  利好五:多舉措引資,為股票質押紓困

  利好六:理財子公司辦法落地,可直接投資股票

  利好七:銀行將穩妥處置股權質押風險

  利好八:險資將通過兩個途徑貫徹相關政策

  利好九:信用風險緩釋,支持民企發債融資

  利好十:貨幣政策繼續加持信貸

  利好一:私募資管產品允許滾動續作,承接未到期資產

  劉士余表示,證監會即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》(下稱《私募資管辦法》),允許過渡期內相關產品滾動續作,以承接未到期資產。

  過渡期結束后,確實難以完成整改的產品,可以在獲得證監會認可后,采取適當措施妥善處理,確保業務活動有效接續,投資者合法權益得到有效保護。

  【解讀】

  私募資管新規系統整合了證券期貨經營機構私募資管業務的現行監管規定,多數為2016年以來證監會針對證券期貨經營機構私募資管業務出臺的政策,具有較高的政策延續性,且部分指標較現行監管規定略有放寬。

  私募資管新規設置了過渡期、作出了“新老劃斷”的柔性安排。過渡期內,各證券期貨經營機構在有序壓縮存量尚不符合規定的產品整體規模的前提下,允許存量尚不符合規定的產品滾動續作,且不統一限定整改進度,允許機構結合自身情況有序規范,逐步消化,實現新舊規則的平穩、有序銜接。

  過渡期結束后,對于確因特殊原因難以規范的存量非標準化債權類資產,以及未到期的存量非標準化股權類資產,經證監會同意,可適當安排妥善處理。

  聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示,如果有些私募資管產品不能滾動續作,部分未到期的資產在產品到期之后對接不上,資產方就有提前贖回的壓力,這樣對于實體經濟的融資成本會形成負面沖擊。明確產品可以滾動到老資產到期,能夠促進存續期內資產平穩過渡,不會產生提前贖回的流動性風險。

  利好二:建立庫存股制度,上市公司回購股份更便利

  證監會9月初發布信息稱,已會同有關部門提出了完善上市公司股份回購制度的修法建議,《中華人民共和國公司法修正案》草案(下稱“修正案草案”)也已開始向社會公開征求意見。

  此次調整以問題為導向,意在有針對性地解決上市公司在現行股份回購制度下面臨的各種困難和障礙。調整內容包括增加股份回購情形、完善股份回購決策程序、建立庫存股制度等三大方面。

  劉士余19日在答問中表示,目前,該相關修法草案已經按照立法程序由國務院提請全國人大常委會審議。證監會將會同有關部門積極配合做好相關工作,高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。

  【解讀】

  按照現行規定,在四種情形下,公司可以收購本公司股份,包括:減少注冊資本、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎勵給本公司職工,以及股東因股東大會作出的公司合并、分立決議持異議要求公司收購其股份等。

  除股東對合并、分立持有異議的收購情形外,公司在其他情形下回購股份均應經股東大會決議。公司回購股份用于減資的需于十日內注銷,用于公司合并或基于股東異議收購的需于六個月內轉讓或者注銷;用于獎勵職工的,回購規模不得超過已發行股份總額的5%,且須在一年內轉讓給職工。

  從業人士認為,現行公司法規定的股份回購情形范圍較窄,決策程序不夠簡便,缺乏庫存股制度,造成公司回購股份的積極性不高,股份回購制度的應有功能沒有得到充分發揮。

  基巖資本副總裁岑賽銦認為,盡快完善上市公司股份回購制度是順應市場需求的舉措,回購可以大大提升市場對企業的信心。

  從歷史經驗看,股票回購是公司內部看好公司未來發展的信號,回購潮往往發生在A股的底部區間。但是由于這種信號的釋放外部投資者未必立即認同,他們可能選擇繼續觀望一段時間。

  利好三:并購重組市場化改革全面深化

  近年來,上市公司并購重組占企業并購交易總額的比例持續上升,資本市場已成為我國企業兼并重組的重要平臺。

  今年1至9月份,全市場發生上市公司并購重組近3000單,同比增長69.5%,已超去年全年總數,交易金額近1.8萬億元,同比增長46.3%,接近去年全年水平。

  劉士余表示,證監會將繼續推動深化并購重組市場化改革。在已經推出并購重組“小額快速”審核機制,即將按行業實行“分道制”審核,并對高新技術行業優先適用,以及豐富并購重組支付工具、提高審核效率,鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優做大做強的基礎上,證監會鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

  在談及支持民營企業發展的政策考慮時,劉士余還提到,證監會鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,發起設立主要投資于民營企業的股權投資基金、創業投資基金及債券投資基金,積極參與民營上市公司并購重組。

  【解讀】

  近一個時期以來,證監會在推動并購重組市場化改革方面的工作力度不可謂不大。近期,為繼續深化“放管服”改革,監管部門結合企業訴求,在上市公司并購重組領域推出了一系列政策舉措。

  其中特別引人關注的包括兩項:

  一是針對小額并購交易,推出快速審核通道,簡化審批程序,為企業開展市場化并購爭取時間。適用該通道的第一單拓爾思已在受理后直接提交重組委審議,審核效率大幅提高。

  二是完善基礎性制度,對于募集配套資金放松管制,允許上市公司用于補充流動資金和償還債務,以滿足企業后續產能整合、優化資本結構等切實訴求;同時,上市公司大股東為抗風險和后續發展,通過認購配套融資真實、持續地鞏固控制權,證監會也明確予以支持。

  基巖資本副總裁岑賽銦接受采訪表示,并購重組有利于上市公司做大做強,提升企業價值。

  目前,不少行業仍存在產能過剩的情況,整合需求依然存在;一些上市公司主業經營難以為繼,客觀存在轉型升級需求,這都將促使并購重組繼續活躍。因此,監管層選擇繼續深化并購重組的市場化改革,也是順應市場需求,有利于進一步釋放市場化并購重組的活力。

  據悉,下一步,證監會將進一步發揮市場機制作用,持續研究企業訴求,深化并購重組體制機制改革,讓符合條件的企業通過并購重組優化資源配置。同時,持續強化事前、事中、事后監管,強調中介機構發揮好資本市場“看門人”作用。

  利好四:股債并舉支持民營經濟

  劉士余在答問中表示,民營經濟是國家經濟血脈的重要組成部分,民營企業的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。他說,必須牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創新,支持民營企業發展。

  據了解,除鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,積極參與民營上市公司的并購重組外。證監會支持民營經濟還將采取“股債并舉”的方式。

  一方面,證監會將著力增強創業板的包容性,提升創業板上市公司質量;推進新三板發行與交易制度改革,提升對掛牌企業的融資服務功能。

  另一方面,將探索運用成熟的信用增進工具,幫助民營企業特別是民營控股上市公司解決發債難的問題。同時,支持中小型民營企業發行高收益債券、私募債券和其他專項債務工具。

  【解讀】

  根據深交所的工作計劃,下一步將致力于打造國際領先的創新資本形成中心,為創新資本服務實體經濟提供高效率、低成本的創新資本形成機制服務。

  在大力推進創業板改革、優化多層次市場體系方面,有關部門將考慮在資本市場總體布局的框架內優化創業板的定位和制度安排,著力吸納一批龍頭創新企業登陸創業板。同時,推動完善IPO發行上市條件,不斷擴大創業板包容性。

  此外,不斷優化創業板再融資制度,繼續支持可轉債、優先股等新型融資方式發展等政策也值得期待。

  新三板市場的發展,則將“進一步提升市場融資功能”擺在了更重要的位置。全國股轉公司董事長謝庚日前撰文透露,下一步全國股轉公司將以提升市場融資功能為核心,繼續深化改革。

  其具體舉措將包括三項:

  一是支持具有較高市場認可度的優質創新型掛牌公司在新三板實現大規模高效率的發行融資,充分發揮優質掛牌公司融資的示范引領作用;

  二是優化現有定向發行和并購重組管理機制,提高市場資金的配置效率;

  三是豐富市場融資工具,探索在新三板推出可轉換為股票的公司債券、可轉換為普通股的優先股,以滿足中小微企業的多樣化融資需求。

  利好五:多舉措引資,為股票質押紓困

  劉士余表示,證監會鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金,幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境,促進其健康發展。

  他還提到,將繼續全方位擴大開放,支持外資資管機構在境內設立法人機構,從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。

  【解讀】

  股權質押風險是當前投資者最為擔心的股市風險之一,在市場持續弱勢和不斷探底的過程中,它所帶來的風險因素和心理影響不容小覷。

  近期,不少地方政府采取了設立政府專項資金“馳援”上市公司的做法,部分國企也以各種形式,為有市場發展前景的上市公司提供流動性支持。

  除證監會主要負責人提出鼓勵多渠道設立投資基金紓解上市公司股票質押困境外,根據中國銀保監會主要負責人的表態,未來銀行業金融機構、保險資金等也將多舉措助力股票質押紓困。尤其在險資參與的政策力度較大,將允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,且不納入權益投資比例監管。

  聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為,本輪市場下挫雖然面臨一部分經濟基本面的壓力,但事實上GDP仍然維持在6.5%左右。市場面臨的一大風險因素可能在于流動性層面,尤其是股票質押平倉風險。

  李奇霖分析,在減持新規的要求下,股權質押并未集中平倉,但若市場持續下跌,這一平倉風險也會持續加大,則無疑成為了投資者心中的“達摩克利斯之劍”。“這一次監管層集中釋放了增量資金要解決股票質押流動性風險的信號,包括保險資金入市、理財子公司產品入市,還有最近地方國資出資等,無疑是有助于改善投資者信心的。” 李奇霖說。

  利好六:理財子公司辦法落地,可直接投資股票

  有關當前金融市場,郭樹清提到了近期主要的三大政策措施。其中,按照“資管新規”和“理財新規”相關要求,銀保監會制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》,并正式向社會公開征求意見。

  【解讀】

  此次理財新規明確規定,理財子公司發行的公募理財產品可直接投資股票。這部分資金入市有望給股市帶來利好。

  郵儲銀行資產管理部總經理步艷紅表示,目前各行還需要時間重新創設產品、對接差異化的客戶群體,短期難說馬上就能夠匹配出多少理財資金直接進入股市,可能還需要一個過程,但這對未來是一個長期利好。

  平安銀行金融市場總監王偉表示,銀行理財致力于給客戶提供低波動率、收益相對穩定的產品。在權益方面的投入,主要還是借助與外部有成熟經驗的公募基金合作。銀行在這段時間內很難操作股市或量化市場,但可以把銀行的力量和證券、基金行業的力量更好地協同。

  利好七:銀行將穩妥處置股權質押風險

  郭樹清提出,要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,采取恰當方式穩妥處理。

  【解讀】

  中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示:“銀行首先要開展風險排查工作,掌握風險敞口,提前預防相關風險。對于質押品觸及止損線的情況,在企業自身經營正常的前提下,只是因為市值下降而引發股權質押風險,可以適當放寬相關要求,銀行、券商等金融機構要做好溝通協調工作,以穩妥方式處理,企業也要對金融機構如實反饋情況。”

  “現在做股票質押融資的股東信用并沒有變差,他們仍然按照合同約定按時給付利息。”一家股份行內部人士表示,只是質押物股票大幅貶值,當低于約定的履約保障比例時,銀行可以要求提前還款或者賣出股票。但是此時股東拿不出錢提前還款,也并不愿意賣股票,一是可能導致失去控制權,二是價格過低。因此銀行方面應給予相應支持措施。

  利好八:險資將通過兩個途徑貫徹相關政策

  郭樹清提出,充分發揮保險資金長期穩健投資優勢,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,不納入權益投資比例監管。

  【解讀】

  多位保險資產管理公司及保險公司負責人表示,保險資金或以兩種途徑入市,響應救市鼓勵政策出臺。

  第一個途徑是,由保險公司或保險資產管理公司直接入市自行擇股,加大財務性和戰略性投資優質上市公司力度。他們目前看好同時符合“股價創三年來新低、股價跌幅超過60%至80%、業績基本面較好”的個股。

  第二個途徑是,保險資產管理公司和證券公司聯手合作,化解上市公司股票質押流動性風險。具體模式為:以證券公司兩融收益權為基礎資產,保險資產管理公司發行設立類固收性質的“債權收益權資管產品”。這種合作模式下,擇股權利交由證券公司,保險資金從中只賺取穩定收益。

  橫琴人壽行政總監、資產管理中心副總經理王立川表示,之所以要求通過設立專項產品、而不是直接購買特定股票的方式,來參與化解上市公司股票質押流動性風險,實際上就是一道前置的風險管控舉措。

  因為有資格設立的,大都是符合一定資質的保險資產管理公司、基金公司和證券公司,這可以在一定程度上規避非理性投資以及渾水摸魚的情形。并且假設在執行過程中有一些疏漏事宜,管理層也可以及時發現并干預。

  利好九:信用風險緩釋,支持民企發債融資

  易綱表示,近期一些地方政府相繼出臺了支持當地企業流動性的政策,對此我們積極鼓勵,人民銀行也正研究繼續出臺有針對性的措施,緩解企業融資困難問題。推動實施民營企業債券融資支持計劃,通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務,帶動民營企業整體融資恢復。

  【解讀】

  針對民營企業債券融資的信用風險緩釋工具已經落地。

  10月15日,民營企業紅獅控股集團有限公司發行“18紅獅SCP006”,中債信用增進投資股份有限公司(下稱“中債信用增進”)和杭州銀行同步發行信用風險緩釋憑證(CRMW,Credit Risk Mitigation Warrant)。

  10月10日,民營企業浙江榮盛控股集團有限公司發行“18榮盛SCP005”,也得到中債信用增進CRMW的支持。

  東方金誠首席債券分析師蘇莉認為,信用風險緩釋工具的發售為市場提供了風險對沖的工具,一定程度上為投資人的信用類資產投資增加了一層保險,有助于提升緩釋工具標的債券的吸引力。對低信用資質的企業而言,如果可提供較為優質的資產作為抵押,可通過信用風險緩釋工具提升所發行債券的流動性和對投資人的吸引力。

  利好十:貨幣政策繼續加持信貸

  易綱表示,央行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具,發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能,支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。

  人民銀行將繼續執行穩健中性的貨幣政策,前瞻性地做好相關政策儲備,保持流動性合理穩定,促進市場的健康平穩發展,營造良好的經濟金融環境。

  【解讀】

  話音落下,貨幣政策已經發力。在資金面偏松的情況下,10月19日,人民銀行時隔三周,重啟逆回購,開展了300億元逆回購操作。在維護市場流動性的同時,釋放了維穩股市的信號。

  10月15日,年內第四次降準落地。人民銀行再次下調部分金融機構存款準備金率置換MLF,下調幅度為1個百分點。所釋放的部分資金用于償還同日到期的4515億元MLF,除去此部分還可再釋放增量資金約7500億元,從而增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源。

  多項政策加持下,企業融資態勢轉好。

  數據顯示,今年前三季度小微貸款增加9595億元,增量相當于去年全年的1.6倍。9月末,全國普惠口徑小微貸款(包括單戶授信500萬元以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款)余額7.73萬億元,余額同比增長18.1%,增速比上年末高8.3個百分點。

  同時,小微企業融資成本穩步下降。9月份,新發放的500萬元以下小微企業貸款利率平均水平為6.25%,比上半年低0.17個百分點。

  延伸閱讀

  劉鶴、易綱、郭樹清、劉士余

  對于股票市場是這樣說的——

  中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴:

  最近我高度關注國際投資機構對中國股市的評估和國內專業機構的市場分析。大家比較一致的看法是,從全球資產配置來看,中國正在成為最有投資價值的市場,泡沫已經大大縮小,上市公司質量正在改善,估值處于歷史低位,所以很多機構建議對中國股市給予高度關注,認為中國股市已經具有較高投資價值。對這些評估,相信投資者會做出理性判斷。可以說,股市的調整和出清,正為股市長期健康發展創造出好的投資機會。

  中國人民銀行行長易綱:

  近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。實際上,當前我國經濟基本面良好,金融風險防控取得進展,宏觀杠桿率已經企穩,經濟內生增長潛力巨大,經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩中向好的經濟基本面形成反差。

  中國銀保監會主席郭樹清:

  要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,采取恰當方式穩妥處理。充分發揮保險資金長期穩健投資優勢,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,不納入權益投資比例監管。

  中國證監會黨委書記、主席劉士余:

  證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括以下方面:

  一是即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。

  二是盡快完善上市公司股份回購制度。

  三是繼續深化并購重組市場化改革。

  四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金,幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境,促進其健康發展。

  五是鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

  六是繼續全方位擴大開放,支持外資資管機構在境內設立法人機構,從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。

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   一行兩會負責人昨日分別以接受媒體采訪的形式,發表了對當前經濟、金融形勢,以及對股票市場的看法。金融市場、資本市場下一階段的改革發展思路也進一步明晰。

  一行兩會負責人昨日分別以接受媒體采訪的形式,發表了對當前經濟、金融形勢,以及對股票市場的看法。金融市場、資本市場下一階段的改革發展思路也進一步明晰。

  當前股市估值已處于歷史較低水平

  央行行長易綱就近期股市出現下跌的情況接受媒體采訪表示,近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。實際上,當前我國經濟基本面良好,金融風險防控取得進展,宏觀杠桿率已經企穩,經濟內生增長潛力巨大,經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩中向好的經濟基本面形成反差。

  “近期一些地方政府相繼出臺了支持當地企業流動性的政策。對此,我們積極鼓勵,人民銀行也正研究繼續出臺有針對性的措施,緩解企業融資困難問題。”他說,一是推動實施民營企業債券融資支持計劃,通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務,帶動民營企業整體融資恢復;二是推進民營企業股權融資支持計劃,支持符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金,為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持;三是央行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具,發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能,支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。

  易綱表示,人民銀行將繼續執行穩健中性的貨幣政策,前瞻性地做好相關政策儲備,保持流動性合理穩定,促進市場的健康平穩發展,營造良好的經濟金融環境。

  推動金融市場回歸健康發展軌道

  中國銀保監會主席郭樹清就當前金融市場有關問題發表看法稱,近日我國金融市場受多種因素影響出現較大幅度異常波動,與我國經濟發展基本面嚴重脫節,與我國金融體系整體穩健狀況不相符合。

  “當前我國經濟運行穩中向好的趨勢沒有改變,系統性金融風險完全可控。”郭樹清說,銀保監會將進一步深化改革、擴大開放,采取相關政策措施,落實黨中央、國務院“六穩”要求,推動金融市場回歸到正常健康發展的軌道。按照有關工作安排,近期主要的政策措施包括:

  第一,按照“資管新規”和“理財新規”相關要求,銀保監會制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》,現正式向社會公開征求意見。

  第二,要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,采取恰當方式穩妥處理。

  第三,充分發揮保險資金長期穩健投資優勢,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,不納入權益投資比例監管。

  始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心

  中國證監會黨委書記、主席劉士余就市場關注的重點問題回應了媒體提問。

  針對廣大投資者關注的資本市場改革開放新舉措,劉士余表示,證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括以下方面:

  一是即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。允許過渡期內相關產品滾動續作,以承接未到期資產。過渡期結束后,確實難以完成整改的產品,可在獲得證監會認可后,采取適當措施妥善處理,確保業務活動有效接續,投資者合法權益得到有效保護。

  二是盡快完善上市公司股份回購制度。相關修法草案已經按照立法程序由國務院提請全國人大常委會審議。證監會將會同有關部門積極配合做好相關工作,高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。

  三是繼續深化并購重組市場化改革。已經推出并購重組“小額快速”審核機制,即將按行業實行“分道制”審核,對高新技術行業優先適用。豐富并購重組支付工具,提高審核效率,鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優做大做強。

  四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金,幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境,促進其健康發展。

  五是鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

  六是繼續全方位擴大開放,支持外資資管機構在境內設立法人機構,從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。

  在資本市場支持民營企業發展方面,劉士余談到,民營經濟是國家經濟血脈的重要組成部分,民營企業的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。他說,必須牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創新,支持民營企業發展。

  具體而言,一是增強創業板的包容性,提升創業板上市公司質量。推進新三板發行與交易制度改革,提升對掛牌企業的融資服務功能。

  二是鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,發起設立主要投資于民營企業的股權投資基金、創業投資基金及債券投資基金,積極參與民營上市公司并購重組。

  三是探索運用成熟的信用增進工具,幫助民營企業特別是民營控股上市公司解決發債難的問題。支持中小型民營企業發行高收益債券、私募債券和其他專項債務工具。

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   中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受了人民日報記者龔雯、新華社記者趙承、中央電視臺記者許強的聯合采訪。

  【中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受采訪】

  新華社北京10月19日電 10月19日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受了人民日報記者龔雯、新華社記者趙承、中央電視臺記者許強的聯合采訪。以下是采訪記錄。

  記者:劉副總理,我們知道您非常忙,但當前經濟金融形勢出現一些變化,希望您能回答幾個問題,回應市場關切。

  劉鶴:歡迎你們采訪,我非常愿意回答你們提出的問題。

  (一)

  記者:劉副總理,請問您對中國股市近期大幅波動有何看法?

  劉鶴:最近一段時間以來,中國股市出現了明顯的波動和下滑,這是諸多因素造成的。首先是外部因素。主要國家央行加息后,全球股市都開始波動,有所下滑,美國的股市也出現明顯回調,目前這個過程還在繼續。中美貿易摩擦對市場也造成了影響,但坦率地說,心理影響大于實際影響,目前中美正在接觸。二是中國經濟結構正在破舊立新的過程中,必然對股市帶來影響。三是市場預期發生變化,未來經濟環境的種種不確定性,影響了投資者行為。投資者很關心民營經濟發展、產權保護等問題。此外,最近幾天也存在一些市場的技術性因素,比如在股市下滑過程中出現了被動減倉的現象。這些因素疊加在一起,使得股市產生波動。

  最近我高度關注國際投資機構對中國股市的評估和國內專業機構的市場分析。大家比較一致的看法是,從全球資產配置來看,中國正在成為最有投資價值的市場,泡沫已經大大縮小,上市公司質量正在改善,估值處于歷史低位,所以很多機構建議對中國股市給予高度關注,認為中國股市已經具有較高投資價值。對這些評估,相信投資者會做出理性判斷。可以說,股市的調整和出清,正為股市長期健康發展創造出好的投資機會。

  (二)

  記者:政府對促進股市健康發展有哪些新的舉措?

  劉鶴:政府高度重視股市的健康穩定發展。當前股市的心理特征是,對制度創新和改革政策有很強的期盼,市場表現與這種期盼之間有很強的正反饋效果。因此,促進股市健康發展,一定要有針對性地推出新的改革舉措。最近以來,人民銀行、銀保監會、證監會以及其他相關部門都在研究出臺新的改革措施,有了一些新的制度安排和政策工具。今天上午,這些政策已經陸續宣布,至少包括以下幾個方面。一是在穩定市場方面,允許銀行理財子公司對資本市場進行投資,要求金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理,鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難。二是在市場基本制度改革方面,制定《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》,完善上市公司股份回購制度,深化并購重組市場化改革,推進新三板制度改革,加大對科技創新企業上市的支持力度等。三是在鼓勵市場長期資金來源方面,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度,壯大機構投資者力量,鞏固市場長期投資的基礎。四是在促進國企改革和民企發展方面,加快推出一系列新舉措,包括推動國有企業在資本市場進行混合所有制改革,支持行業龍頭民營企業進行產業兼并重組,推出民營企業債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等。五是在擴大開放方面,繼續全方位擴大開放,按照習近平總書記博鰲講話精神,加快銀行、證券、保險等領域的開放。今年是改革開放四十周年,改革開放大政方針已定,關鍵在狠抓落實。現在是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻,各方面落實的力度要大一點,責任心要強一點,敢于擔當,快速行動,切實推出一些具體政策,推動股市健康發展。

  (三)

  記者:當前民營企業對落實基本經濟制度面臨一些焦慮,您對這個問題怎么看?

  劉鶴:首先,我想特別強調,我們必須堅定不移貫徹基本經濟制度,堅持“兩個毫不動搖”,一方面毫不動搖地鞏固和發展公有制經濟,另一方面毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展。目前在實際執行過程中,存在一些誤解和偏差,比如說有些機構的業務人員認為,給國有企業提供貸款是安全的,但給民營企業貸款政治上有風險,寧可不作為,也不犯政治錯誤。這種認識和做法是完全錯誤的。我們必須從講政治、講大局的高度認識這個問題。民營經濟在整個經濟體系中具有重要地位,貢獻了50%以上的稅收,60%以上的GDP,70%以上的技術創新,80%以上的城鎮勞動就業,90%以上的新增就業和企業數量。如果沒有民營企業的發展,就沒有整個經濟的穩定發展;如果沒有高質量的民營企業體系,就沒有現代產業體系,支持民營企業發展就是支持整個國民經濟的發展。那些為了所謂“個人安全”、不支持民營企業發展的行為,在政治取向上存在很大問題,必須堅決予以糾正。對民營企業,要強調 “四個必須”:一是必須堅持基本經濟制度,充分發揮中小微企業和民營經濟在我國經濟社會發展中的重要作用。二是必須高度重視中小微企業當前面臨的暫時困難,采取精準有效措施大力支持中小微企業發展。三是必須進一步深化研究在減輕稅費負擔、解決融資難題、完善環保治理、提高科技創新能力等方面支持中小微企業發展的政策措施。四是必須提高中小微企業和民營經濟自身能力,不斷適應市場環境變化,努力實現高質量發展。最近,國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室、全國工商聯等要專門到各地了解基本經濟制度的落實情況和中小微企業的發展情況,希望大家給予支持。

  (四)

  記者:社會上對“國進民退”有一些議論,您對此怎么看?

  劉鶴:社會上所謂“國進民退”的議論,既是片面的,也是錯誤的。最近,一些前期通過高負債擴張較快的民企,由于偏離主業,在流動性上遇到困難,國有銀行或者國有企業進行幫助甚至重組,是幫助民營企業度過難關,恰恰體現國企和民企相互依存、相互合作,我認為是好事,不存在“國進民退”的問題。民營企業經營狀況好了,國有資本可以退出。反過來,如果國有企業遇到困難,也可以通過民企積極參與提高效率。我們還鼓勵具備條件的、比較好的民營企業在產業重組中發揮積極作用,對同行業的一些有競爭潛力但目前面臨困難的中小企業進行兼并重組。

  必須看到,我國國有企業和民營企業已經形成了完整的產業鏈。國有企業多處于產業鏈上游,在基礎產業和重型制造業等領域發揮作用,民營企業越來越多地提供制造業產品特別是最終消費品,兩者是高度互補、互相合作、互相支持的關系,未來中國經濟將沿著這個方向不斷提高,走向高質量發展。我們必須從傳統固化的觀念,轉向用全新的現代化產業鏈理念來認識國有和民營經濟。

  我特別想說,在當前中國經濟仍處于“三期疊加”階段,一些企業面臨一些困難,這恰是企業家大有作為的階段,有勇氣、有眼光、敢作為的企業家應先走一步,不負眾望。中國政府將創造平等環境,強化法治,加強產權和知識產權保護,堅持基本經濟制度,深化改革開放,我們沒有理由不對中國經濟發展廣闊前景充滿信心。

  (五)

  記者:您怎么看當前的經濟金融形勢和產業結構變化?

  劉鶴:我認為,中國經濟總體上保持了穩中向好的基本態勢。從經濟增長、就業、物價、國際收支、企業利潤、財政收入、勞動生產率等主要指標看,我國經濟運行都處于合理區間。與國際上的主要經濟體相比,我國經濟的表現都是比較優秀的,國際貨幣基金組織和世界銀行對中國經濟持續發展都給予了高度評價。從金融領域看,貨幣政策穩健操作,金融結構性去杠桿穩步推進,各類機構不顧風險盲目擴張的沖動明顯收斂,投資行為趨于理性。與此同時,歷史上積累的各種風險和問題正在不可避免地水落石出,這是個必然的過程,要理性看待。

  針對經濟運行中出現的邊際變化,黨中央國務院提出要努力實現穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的要求,我們要堅決抓好落實。當然,尤其是要處理好穩增長、調結構、防風險的關系,一方面要保持經濟增長的穩定性,另一方面要防控好金融風險,保持宏觀杠桿率的相對穩定。兩者平衡的關鍵是實施好以供給側結構性改革為核心的政策體系。過去3年來,我們在“三去一降一補”方面取得了階段性成果,國際社會普遍認為,通過“毀滅性創新”,中國經濟中一些過剩領域的價格水平回歸均衡,供求關系明顯改善,從而拉動了經濟增長,促進了全球經濟復蘇。

  我國經濟結構調整的任務還沒有完成,供給側結構性改革要深化一步,下一步重點應是增強微觀主體的活力、韌性、創新力,從而推動經濟轉型升級,促進國民經濟良性循環。我們要抓緊做好三件事。一是支持民營企業發展,提高金融可及性,減輕各類負擔。二是要深化國有企業改革,尤其要深化混合所有制改革,建立更加完善的公司治理結構,強化內部激勵機制建設,提高核心競爭力。三是金融體系要提高適應性,增強服務實體經濟的能力。在當前形勢下,特別要加快制度建設,發揮好資本市場的關鍵作用。當然,做好這些事需要穩健的宏觀政策加以支撐,我們將繼續實施積極的財政政策、穩健的貨幣政策、明確的產業投資政策、更具有普惠性和可持續性的社會政策,使供給側結構性改革這個核心政策進一步深化。分析看待中國經濟的表現,如果從一時一事看,可能會感覺有一些困難,但是一旦把它作為一個歷史進程往前看,發展前景十分光明。

  從國民經濟良性循環看,中國經濟正在進行一次結構性的變革,我們常說,是從傳統動能向新動能轉變,現在市場很關心向什么方向轉?清晰描述這個轉化的過程是比較復雜的,因為這是一個市場化探索和試錯的過程,但從需求方向來看,有幾點是明確的。第一,中國巨大的中等收入群體正在崛起,他們在創造巨大的多元化需求;第二,人口老齡化明顯,也在形成巨大需求;第三,以生物技術和信息技術相結合為特征的新一輪科技革命和產業變革正在興起,這既要求我們提出供給側解決方案,也會創造巨大需求;第四,綠色發展創造著發展機遇。我們要抓住這些方向,在工業化、信息化、城市化、市場化、國際化全面推進的偉大歷史進程中,辨認和抓住新的機遇,努力改造傳統產業,大力發展新產業,加快建設現代經濟體系。

  我最后想說一句話,在以習近平同志為核心的黨中央領導下,中國實現和平發展是歷史必然,我們遇到的困難和問題都是前進中的困難和問題,只要大家牢記這一點,心就會靜下來,中國的明天一定會更好!

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   易綱就近期股市情況接受金融時報采訪。

  原標題:易綱行長就近期股市情況接受金融時報采訪

  金融時報:易行長,近期股市出現下跌,對此您有何評論?

  易綱:第一,近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響。實際上,當前我國經濟基本面良好,金融風險防控取得進展,宏觀杠桿率已經企穩,經濟內生增長潛力巨大,經濟繼續保持穩定增長的動力增強。總體看,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩中向好的經濟基本面形成反差

  第二,近期一些地方政府相繼出臺了支持當地企業流動性的政策,對此我們積極鼓勵,人民銀行也正研究繼續出臺有針對性的措施,緩解企業融資困難問題。一是推動實施民營企業債券融資支持計劃,通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務,帶動民營企業整體融資恢復。二是推進民營企業股權融資支持計劃,支持符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金,為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持。三是央行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具,發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能,支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。

  第三,人民銀行將繼續執行穩健中性的貨幣政策,前瞻性地做好相關政策儲備,保持流動性合理穩定,促進市場的健康平穩發展,營造良好的經濟金融環境。(完)

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   今天,中國銀保監會主席郭樹清接受中國證券報記者采訪,就有關當前金融市場等問題作出如下表示。

  原標題:郭樹清答記者問  

  今天,中國銀保監會主席郭樹清接受中國證券報記者采訪,就有關當前金融市場等問題作出如下表示:

  近日我國金融市場受多種因素影響出現較大幅度異常波動,與我國經濟發展基本面嚴重脫節,與我國金融體系整體穩健狀況不相符合。當前我國經濟運行穩中向好的趨勢沒有改變,系統性金融風險完全可控。我們將進一步深化改革、擴大開放,采取相關政策措施,落實黨中央、國務院“六穩”要求,推動金融市場回歸到正常健康發展的軌道。按照有關工作安排,近期主要的政策措施包括:

  一、按照“資管新規”和“理財新規”相關要求,銀保監會制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》,現正式向社會公開征求意見。

  二、要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,采取恰當方式穩妥處理。

  三、充分發揮保險資金長期穩健投資優勢,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,不納入權益投資比例監管。

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   10月19日,中國證監會黨委書記、主席劉士余就市場關注的重點問題接受新華社記者采訪。

  原標題:劉士余接受新華社記者采訪

  10月19日,中國證監會黨委書記、主席劉士余就市場關注的重點問題接受新華社記者采訪。

  記者:在當前市場形勢下,廣大投資者期待推出資本市場改革開放新舉措。請您介紹一下證監會近期相關工作。

  答:證監會始終堅持以改革開放創新為主線來穩定和提振市場信心。近期推進的主要措施包括以下方面:

  一是即將出臺《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。允許過渡期內相關產品滾動續作,以承接未到期資產。過渡期結束后,確實難以完成整改的產品,可在獲得證監會認可后,采取適當措施妥善處理,確保業務活動有效接續,投資者合法權益得到有效保護。

  二是盡快完善上市公司股份回購制度。相關修法草案已經按照立法程序由國務院提請全國人大常委會審議。證監會將會同有關部門積極配合做好相關工作,高效率支持符合條件的上市公司依法合規回購股份。

  三是繼續深化并購重組市場化改革。已經推出并購重組“小額快速”審核機制,即將按行業實行“分道制”審核,對高新技術行業優先適用。豐富并購重組支付工具,提高審核效率,鼓勵和支持上市公司依托并購重組做優做大做強。

  四是鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金,幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境,促進其健康發展。

  五是鼓勵私募股權基金通過參與非公開發行、協議轉讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。

  六是繼續全方位擴大開放,支持外資資管機構在境內設立法人機構,從事包括股票等權益型資產在內的資管業務。

  記者:在支持民營企業發展方面,證監會有何考慮?

  答:民營經濟是國家經濟血脈的重要組成部分,民營企業的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。我們必須牢牢堅持“兩個毫不動搖”,從制度和工具等多方面加強創新,支持民營企業發展。

  一是增強創業板的包容性,提升創業板上市公司質量。推進新三板發行與交易制度改革,提升對掛牌企業的融資服務功能

  二是鼓勵包括私募股權基金在內的各類資管機構以更加市場化的方式募集資金,發起設立主要投資于民營企業的股權投資基金、創業投資基金及債券投資基金,積極參與民營上市公司并購重組。

  三是探索運用成熟的信用增進工具,幫助民營企業特別是民營控股上市公司解決發債難的問題。支持中小型民營企業發行高收益債券、私募債券和其他專項債務工具。

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   截止收盤,滬指報2550.47點,漲幅2.58%,深成指報7387.74點,漲幅2.79%;創指報1249.89點,漲幅3.72%。

  周五兩市再度大幅低開,隨后快速展開反彈,創業板指在科技股的強勢帶動下不斷走強,副總理一行兩會掌門集體喊話股市,受此提振,午后題材權重集體走強,尤其是創藍籌大幅飆升,創業板50漲超4%,三大股指漲幅進一步擴大。兩市成交量對比上一交易日放大。截止收盤,滬指報2550.47點,漲幅2.58%,深成指報7387.74點,漲幅2.79%;創指報1249.89點,漲幅3.72%。

  從盤面來看,除ST板塊外,各大板塊悉數飄紅,電子發票、國產軟件、保險、計算機應用、半導體、券商等板塊漲幅居前。

  熱點板塊:

  1、國產軟件概念股持續走高,四方精創、寶信軟件漲停,衛寧健康逼近漲停,用友網絡、潤和軟件、科大國創、華宇軟件、中新賽克等均漲超5%。

  2、券商股持續拉升,東方財富大漲近7%,錦龍股份、財通證券、光大證券、海通證券紛紛大漲。

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   股市動蕩,大盤不斷跌穿,上市公司回購股份情形不斷上演。

  股市動蕩,大盤不斷跌穿,上市公司回購股份情形不斷上演。

  巨人網絡10月18日發布公告稱,將通過集中競價交易方式,回購總額不超過20億元且不低于10億元股份。方正證券10月17日晚公告稱,公司將使用資金總額不超過人民幣1億元回購公司A股股份。

  上市公司回購股份早已得到監管政策允許,但現行《公司法》只規定了4種公司回購股份情形:減少股本、與持有公司股份的其他公司合并、股權激勵、收購異議股東股份。未明確“護盤”是否可以作為合法事由。

  十三屆全國人大常委會第六次會議將于10月22日至26日在北京舉行。會議將審議國務院關于提請審議公司法修正案草案的議案。

  多位接近立法人士告訴21世紀經濟報道記者,此次修法將修改《公司法》第142條關于公司回購股份的規定,以促進資本市場健康穩定發展,保護上市公司和投資者的合法權益,提高上市公司質量。

  “‘護盤’是一種通俗說法,實際上是指維持資本市場穩定,保障股票正常交易。市場上有時會出現一些異常波動,這種波動脫離了上市公司的市場價值,損害了上市公司和投資者的權益。在特別情況下,上市公司采取一定措施進行干預是正當的。”中國政法大學教授、中國商法學研究會會長趙旭東告訴記者。

  現行《公司法》第142條規定:公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:

  (一) 減少公司注冊資本;(二)與持有本公司股份的其他公司合并;(三)將股份獎勵給本公司職工;(四)股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。

  “現行公司法對股份回購的要求很嚴,這些情形已經不能滿足實踐中的需要。”趙旭東說。

  事實上,上市公司出于“護盤”回購股份已經符合監管政策要求。

  中國證監會2005年出臺了《上市公司回購社會公眾股管理辦法(試行)》。2013年12月,《國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》提出,完善股份回購制度,引導上市公司承諾在出現股價低于每股凈資產等情形時回購股份。

  上海證券交易所 2013年發布的自律規則《上市公司以集中競價交易方式回購股份業務指引》對護盤回購進行表述。該指引第4條將“為適應證券市場發展變化和保護投資者合法權益的需要而認定的其他情形”作為鼓勵回購的情形之一。

  只不過,這些監管注冊是以《公司法》第142條“減少股本”為上位法依據。有專業人士認為,“護盤”必須“減少股本”,而“減少股本”是《公司法》許可的情形,因此,“護盤”是《公司法》許可的情形。

  “在資本市場低迷情況下,上市公司回購股份可以為市場提供買多力量,同時這也是上市公司自信的表現。”中國人民大學商法研究所所長劉俊海說。

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