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服務實體促發展 開放共贏創未來

第十四屆中國國際期貨大會

時間:2018年12月1日-2日 編輯:全景網小編 記者:劉銘

2018年12月1日--2日,由中國期貨業協會與深圳市人民政府共同主辦的“第十四屆中國(深圳)國際期貨大會”將在深圳舉行。本屆大會以“服務實體促發展 開放共贏創未來”為主題,將在習近平新時代中國特色社會主義思想指導下,以貫徹落實黨的十九大精神、黨中央國務院關于經濟金融工作的決策部署為主線,與會者將圍繞期貨及衍生品市場如何服務更高層次開放型經濟建設,推動國民經濟高質量發展的核心主旨,聚焦行業服務實體經濟、創新發展、踐行社會責任等熱點問題深入展開探討與交流。

圖文直播
12月05日

  第十屆四中國(深圳)國際期貨大會日前在深圳召開。在圓桌討論環節,大連商品交易所總經理王鳳海表示,中國期貨市場對外開放的目的是更好的發揮期貨市場在全球產業避險和定價方面的積極作用。以鐵礦石為例,去年我國鐵礦石進口量達10.75億噸,今年預計進口量約10至11億噸。目前,鐵礦石主要以現貨價格指數來定價。未來,期貨市場將在我國從貿易大國到貿易強國的轉變過程中扮演重要角色。

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12月04日

  12月1日,2018年第14屆中國(深圳)國際期貨大會在深圳舉行,證監會主席方星海在發表講話時指出,今年以來大豆進口成本明顯上升。我國大豆產業及時調整采購節奏,延長采購期限,大量轉向采購南美大豆,同時在大連豆粕和豆油期貨上進行套保,鎖定了遠期壓榨利潤,在價格波動加劇和貨源受限的不利情況下,保障了國內糧油市場的穩定供應,也為下游飼料和養殖行業提供了穩定的原料來源,保證了肉禽蛋等副食供應安全。

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12月04日

  第十屆四中國(深圳)國際期貨大會于12月1日、2日在深圳召開。在圓桌討論環節,鄭州商品交易所總經理熊軍稱,對于交易所而言,最重要的對外開放形式就是直接引入境外投資者。之前PTA正式啟動上市,首日引入境外交易者交易比較順利,開戶大概80左右客戶,第一天參與的客戶將近60個,成交量將近2萬手。相信中國的期貨市場將以更高的姿態面向全世界。

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12月04日

  近日,第十屆四中國(深圳)國際期貨大會在深圳召開。格林大華資本管理有限公司總經理鄭武軍接受全景網專訪,他表示公司的業務布局相對比較全面,場外衍生品業務未來一定是市場的風口。同時他強調,期現結合業務目前仍占了公司80%以上的利潤貢獻率。

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12月03日

近日,格林大華資本管理有限公司副總經理李冉接受全景網專訪,他表示場外期權業務可以助力大宗商品實施價格保護,未來利用場外衍生品將傳統的期貨線性結構向非線性結構轉化,是做衍生品最后能夠實現給社會帶來效益的核心點。

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12月03日
第十屆四中國(深圳)國際期貨大會于12月1日、2日在深圳召開。在圓桌討論環節,港交所行政總裁李小加表示,全世界現在實際上是兩個大的市場,倫敦、紐約、 法蘭克福為主的國際市場和中國大陸市場,中國的市場已經大到了完全自成體系,香港交易所就是國內投資者和企業走向海外的窗口。
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12月03日

  第十屆四中國(深圳)國際期貨大會于12月1日、2日在深圳召開。在圓桌討論環節,上海期貨交易所理事長姜巖表示,“引進來”方面,主要是引進境外投資者,讓我們的規則、合約、制度為國際投資者所接受,因為最終要形成所有商品期貨的定價影響力,還是要讓境外投資者認識、了解我們市場和價格,這樣才能打造國際定價基準的基礎。“走出去”方面,通過和境外交易所的合作,通過市場功能的發揮,輸出一些功能,實現產品的互掛、互通、互聯,例如部分品種結算價的授權等措施,來實現“走出去”的路徑。

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12月03日

  第十屆四中國(深圳)國際期貨大會于12月1日、2日在深圳召開。在圓桌討論環節,上海交易所副總經理劉紹統提到,習近平主席在首屆進口博覽會上宣布在上交所設立科創板和試點注冊制,支持上海國際金融中心和科創中心的建設,應該說這是根據當前的國際的經濟金融形勢,立足于我們深化改革開放的要求,提出的一個重大戰略部署。“它也是資本市場的一個整體的上的一個制度創新,“劉紹統說,”對參加強資本市場科技創新的結合,提升資本市場服務實體經濟的能力,應該也說有重大的意義。設立科創板和試點注冊制,應該結合科創企業的特點和需求,建立增強發行上市之后的包容性。”

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12月04日

  第十屆四中國(深圳)國際期貨大會于12月1日、2日在深圳召開。在圓桌討論環節,中國金融期貨交易所總經理戎志平表示,衍生品本身既是投資者管理風險的工具,也是完善市場交易機制必不可少的工具。戎志平指出,境外投資者已習慣在有衍生品的環境中做投資,來到中國以后,沒有衍生品他們覺得非常不習慣,盡快開放衍生品市場也是優化股票市場、債券市場投資軟環境非常必要的一項工作。

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12月02日

  12月2日,第14屆中國(深圳)國際期貨大會在深圳圓滿結束,本次大會由中國期貨業協會、深圳市人民政府主辦,上證所、深證所、上期所、鄭商所、大商所、中金所、中國期貨市場監控中心等聯合協辦,中信期貨參與此次大會的承辦。大會為期兩天,以“服務實體促發展·開放共贏創未來”為主題,聚焦行業服務實體經濟、創新發展和踐行社會責任等熱點問題,深入展開探討與交流。

  中國證監會副主席方星海、深圳市副市長艾學峰出席大會主論壇并致辭,特邀嘉賓美國商品期貨交易委員會委員Brian D. Quintenz發表了題為“期貨衍生品市場對經濟發展的作用”的主題演講,中國期貨業協會會長王明偉主持本次大會。來自境內外證券期貨監管機構、證券期貨交易所、期貨公司、銀行、證券公司、基金公司等金融機構代表,以及現貨企業、金融科技企業精英逾1200人蒞臨本次盛會。

  作為大會承辦方之一,中信期貨積極配合組委會,認真做好各項籌備和現場服務工作,并組織開展了“風險管理與衍生品市場發展論壇”,中信期貨總經理方興出席論壇并致辭。

  論壇回顧了期貨風險管理子公司的發展歷史,分析國內外衍生品市場的發展趨勢,討論風險管理的模式和實踐,聚焦在服務實體經濟、服務鄉村振興戰略、服務脫貧攻堅戰的背景下,如何不斷推進風險管理業務和產品創新、提升服務能力等話題,境內外期貨行業人士共同探討與發掘衍生品市場的創新發展機遇。現場座無虛席,反響熱烈。

  中信期貨還積極參與“精準扶貧與踐行社會責任論壇”的交流,分享了近年扶貧工作情況。在證監會和期貨業協會的組織下,2016年至今,中信期貨累計在精準扶貧方面投入1266萬元,與陜西省延長縣、江西省鄱陽縣結對幫扶,在遼寧、黑龍江、陜西、甘肅、新疆、海南和云南等地,通過產業扶貧、專業扶貧、教育扶貧和公益扶貧等多種方式開展扶貧,“保險+期貨”扶貧項目覆蓋玉米、大豆、橡膠、蘋果、白糖、棉花等多個品種,幫助320多戶貧困戶脫貧,還給當地村干部、企業和普通農戶共計2000余人提供期貨品種金融知識培訓,為扶貧工作作出了應有貢獻,切實履行了中信期貨的企業社會責任。

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12月02日

  2018年第14屆中國(深圳)國際期貨大會對外開放與國際化論壇于12月1日下午在深圳五洲賓館舉行,該分論壇由南華期貨股份有限公司獨家承辦。

  中國期貨業協會副會長張曉軒在致辭中表示,期貨和衍生品市場的國際化邁出了堅實的步伐,以后要積極引導境外交易者參與國內市場,合理布局,有序推進國際化,同時也需注意強化合規意識,防范金融風險。

  國家發改委一帶一路研究院副院長王立社發表了題為“一帶一路國際合作與交流”的演講。他認為2019年一帶一路將全面實施與提速,風險對沖等跨境金融服務需求巨大,要在產品設計、服務模式等方面堅持創新,同時他認為“一帶一路”倡議最終成功的關鍵在于人才,特別是國際化復合型金融人才。

  新加坡亞太交易所CEO朱玉辰發表了題為“中國期貨市場國際化發展之路探索”的演講。朱玉辰回顧了中國期貨市場從小到大、從亂到治的過程,他認為全球經濟重心東移,中國在世界大宗商品市場影響力舉足輕重,但是也面臨著國際化程度不高、定價權旁落的問題。中國期貨市場國際化正面臨重大機遇,中國期貨市場的巨大溢出效應對國際投資者具有重大吸引力,“一帶一路”將呼喚新的定價中心。

  新加坡交易所、中國石油和化學工業聯合會天然氣專業委員會、中國移動、中國期貨分析師俱樂部分別與南華期貨股份有限公司、中國國際衍生品分析師協會有限公司簽訂戰略合作協議,中國期貨業協會、上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、香港交易所、新加坡交易所、新加坡亞太交易所等單位的領導和嘉賓見證了簽約儀式。

  在“走出去”面臨的監管環境主題發言中,芝加哥商品交易所榮譽主席、南華期貨戰略顧問里奧.梅拉梅德、香港鄭瑞泰律師事務所創始人鄭瑞泰、新加坡亞太交易所首席合規官陳篤祥、英國資深持牌合規官Julian Courtney、中國期貨業協會律師顧問于學會分別通過視頻分享了所在地金融監管經驗,介紹了金融監管理念。演講人橫華國際資產管理有限公司總經理夏潤喆表示,企業走出去面臨多地區、多部門不同模式的監管,全面了解各地監管體系、監管手段有利于提高企業防范風險能力,提高公司治理效率。

  此外,分論壇舉辦了兩個圓桌討論:

  在“期貨行業的國際化發展前景與挑戰”圓桌討論中,中國證監會國際顧問委員會委員浦偉光表示,金融期貨是國內的短板,要增加對沖的手段和技巧,也要發展場外產品,注重產品多元化。樹立中國金融業監管品牌,吸引外資。   

  中國石油與化學工業聯合會產業發展部總工程師、石油天然氣專業委員會常務副秘書長瞿輝表示,石化行業處于高速發展,結構調整,淘汰產能,引導產業合作,這個過程中對期貨市場,金融衍生工具提出更多要求。期貨市場提供了投資機會,增加了企業的盈利機會,給企業提供了套期保值、控制風險的工具。希望以后從需求結和、資源共享、大數據等方面,加強期貨與石化行業的合作。

  江蘇弘業期貨股份有限公司總經理周劍秋表示,走出要先了解當地法律,要有正確的定位,海外發展不光要發展經紀業務,要注意期限結合,發展和服務實體經濟。引進來時要更重引“智”,做大市場的同時,也提高自身水平。

  新加坡交易所上海辦公室總經理陳世亮表示,支持國內交易所來新加坡發展,希望在場外期權、外匯、債券等業務有更多合作,更多方位服務實體企業。

  榮盛石化(新加坡)有限公司副總經理陳紅兵表示,中國石油行業利用金融期貨市場主要有兩個階段,第一是被動階段,第二是主動階段。期貨是很好的利潤和風險的控制手段,有規模和資金的企業,需要運用期貨市場,運用時要考慮企業面臨的凈風險在哪里。在運用期貨市場避險時,需要相關的資金、系統、專家,期貨公司在此能體現很重要的作用。

  主題討論“中國期貨及衍生品市場的對外開放”由南華期貨副總經理朱斌主持。上海期貨交易所副總經理葉春和、鄭州商品交易所相關負責人、大連商品交易所工業部事業部總監陳緯、香港交易所市場發展科大宗商品部董事總經理兼主管張墨陽、橫華國際期貨有限公司總經理俞振州參與討論。

  上海期貨交易所副總經理葉春和表示,原油期貨的推出,標志中國期貨市場國際化邁出了堅實的一步,國際化平臺交易,競價交易,保稅交割,人民幣計價,這種制度安排,更利于服務實體企業,已成為全球第三大原油交易市場。之前借鑒西方先進的制度和法規,現在要通過制度創新和優化,來創造國際化的更好環境。正在制定期貨法,規范境外參與者合規與交割管理,降低法律風險,為境外客戶提供一個優質的風險管理平臺。

  鄭州商品交易所相關負責人表示,PTA相關企業和上下游企業已經充分利用PTA商品工具,所以首推PTA國際化。提供了保稅交割,推出9家服務商等制度服務,以后繼續推出最優秀的國際化品質。

  大連商品交易所工業部事業部總監陳緯表示,中國市場有很多具有中國特色和世界特色的產品,這些產品將來的國際化一定會對全球經濟發揮更重要的避險功能。

  香港交易所市場發展科大宗商品部董事總經理兼主管張墨陽表示,商品市場的國際化,一個積累和逐步發展的過程,涉及文化、理念和制度的融合。交易所要提供更靈活的制度服務會員。

  橫華國際期貨有限公司總經理俞振州表示,國際化過程中,客戶有不同的需求,要根據客戶的需求,推薦更合適的產品和工具,能提供相關的報告、數據、培訓等服務。

  本次分論壇吸引了境內外交易所、產業客戶、期貨經營機構近一百五十人參加,并取得良好成效。

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12月01日

  2018年12月1日至2日,由中國期貨業協會和深圳市人民政府聯合主辦的、以“服務實體促發展 開放共贏創未來”為主題的第十四屆中國(深圳)國際期貨大會在深圳召開。中國證監會副主席方星海、深圳市副市長艾學峰出席了大會主論壇并致辭,特邀嘉賓美國商品期貨交易委員會委員Brian D. Quintenz發表了題為“期貨衍生品市場對經濟發展的作用”的主題演講。中國期貨業協會會長王明偉主持本次大會。

  證監會副主席方星海在講話中指出,期貨市場伴隨改革開放應運而生,經過近三十年的發展,品種、制度創新有序推進,服務能力和水平顯著提升,期貨市場可以,也應該在服務實體經濟應對外部環境新挑戰,推動新一輪高水平對外開放中,發揮更加重要的作用。他認為,期貨市場在建設開放型經濟中的作用,主要體現在:期貨市場通過發揮風險管理功能,穩定大宗商品供應,有助于化解國際經濟風險,維護國民經濟穩定運行;期貨市場作為國際貿易中的通用“語言”,在定價、談判、貿易等過程中,可以有效降低沖突,幫助企業融入全球貿易體系、深度參與國際分工協作,有助于深化對資源價值的認識,提升中國企業在全球產業鏈中的地位;期貨市場幫助企業優化經營決策、有效管理風險、保障經營利潤,促進企業做大做強,有助于提高企業對上下游價格的預見性,增強企業國際競爭優勢。

  方星海強調,建設一個衍生品工具齊備、功能發揮充分、運行安全高效的期貨市場,是服務更高質量、更高層次開放型經濟的現實要求,也是期貨市場存在和發展的應有之義,要堅定不移地朝這個方向前行:一是要持續推進期貨市場國際化建設。繼續深耕現有國際化品種,增加對外開放品種供給,積極做好外資投資國內期貨公司的各項準備。二是要持續擴展期貨市場的廣度和深度。以產業需求為導向,不斷推動品種創新,優化市場參與者結構,推動外資參與期貨交易,做好股指期貨恢復常態化交易的各項準備,支持CTA商品投資,協調推出更多投資于商品的公募資管產品。三是加強制度供給和監管協調。要提升監管效率,確保監管能力與市場對外開放程度相適應,推動期貨公司境內外上市,更好地參與國際競爭。

  中國期貨業協會會長王明偉在主持中表示,中國(深圳)國際期貨大會以“開放、融合、創新、發展”為宗旨,致力于搭建國際化、專業化的期貨及衍生品行業交流平臺,已逐步發展成為在全球期貨及衍生品領域具有較高知名度和廣泛影響力的專業性行業會議。今年是全面貫徹落實黨的十九大精神的開局之年,是改革開放40周年,更是我國探索期貨市場試點30周年。本屆大會聚焦行業服務實體經濟、改革開放、創新發展和社會責任踐行等熱點問題,希望與會嘉賓借助中國國際期貨大會這個平臺深入探討,充分交流,共同推動期貨市場建設更上新臺階,在服務建設更高層次開放型經濟方面作出新的貢獻。

  深圳市副市長艾學峰在致辭時指出,深圳是我國重要的金融中心城市,金融業是深圳重要支柱產業,市委市政府高度重視金融穩定發展,采取了一系列有效措施,促進金融服務實體經濟,努力營造良好的融資環境。期貨市場是資本市場的重要組成部分,目前深圳轄區14家期貨公司資產總額約占全國1/7,已成為我國期貨業務比較活躍的區域市場之一。

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)委員Brian D. Quintenz做了主題為“期貨衍生品市場對經濟發展的作用”演講。Brian D. Quintenz分享了美國NASA阿波羅8號太空行動的故事,類似金融市場,白熱化競爭和嚴厲問責制合并在一起,最終能夠實現卓越、實現突破。他認為,衍生工具是一個國家實體經濟健康發展的關鍵因素,可以真正地管理和有效轉移風險,把風險轉移到最有能力的市場參與者。美國期貨市場具有三個特點,包括參與者的多樣性、對顧客的保護,以及通過原則性監管來促進市場的公正性。他認為,中國期貨市場的快速發展,是中國經濟增長的一個重要的關鍵動力,也為全球市場不斷地注入新的活力,近來市場諸多改革舉措,將會使中國期貨市場獲得更多、更廣泛的參與,帶來更好的流動性,還將使中國公司能夠更方便地進行套期保值、對沖風險。

  來自境內的六家交易所高層圍繞推動對外開放、拓展服務實體經濟的廣度和深度、產品創新等話題開展了圓桌討論。境外七家交易所高層在圓桌論壇上探討了中國的對外開放、開放共贏和共發展,并對中國期貨市場國際化發展提出建議。來自境內外期貨經營機構的七位高層就新時代服務實體經濟模式、對衍生品市場發展展望等話題開展了圓桌討論。

  此外,本屆大會的分論壇及專場活動也是精彩紛呈,分設了包括服務實體經濟與轉型發展、對外開放與國際化、精準扶貧與踐行社會責任、風險管理與衍生品市場發展等分論壇,以及多場交易所、機構專場活動,相關主題涵蓋期貨市場多項業務及領域。今年正值我國探索期貨交易30周年之際,大會還舉辦了“中國期貨市場發展成就展”,圖文并茂地展現改革開放四十周年以來我國期貨市場的建設歷程和所取得的成就。來自境內外證券期貨監管機構、境內外證券期貨交易所、期貨公司、銀行、證券公司、基金公司等金融機構代表,以及現貨企業、金融科技企業精英逾1200人蒞臨本次盛會。

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12月01日

  主持人-陳晗:各位領導、各位來賓,上午好!很榮幸主持境外交易所高層論壇的圓桌討論環節。有請:芝加哥商業交易所國際部資深董事總經理William Knottenbelt;歐洲期貨交易所副首席執行官Michael Peters;香港交易所行政總李小加先生;洲際交易所新加坡期貨交易所和清算首席執行官Lucas Schmeddes;新加坡交易所執行副總裁冼顯明先生。

  2018年是中國資本市場雙向開放取得重要進展的一年,中國在金融的各個領域宣布了一系列加大對外開放的措施,目前各項措施正在加強落實,2018年也是中國期貨市場在歷經25年的建立和發展之后,對外開放元年。剛才各位境內交易所老總已經講到,中國期貨交易所在國際化方面做出了一系列有益的探索。在座的各位老總來自各個國際期貨交易所,今天我們討論的主題是中國的對外開放、開放共贏、共發展,我想請問各位老總關于開放方面的問題,你們相信的他山之石可以攻玉,可以為中國的期貨市場的開放取得一些經驗的借鑒。

  第一個問題我想請問所有的交易所的老總,從交易所國際拓展的經驗來看,主要有對外并購、國際交易所參股合作、設立地區性的分支機構、建立全球的會員網絡等多種方式,在2000年以前,交易所大多是通過產品的創新、拓展國際會員網絡、提升交易所的國際競爭力。2000年之后,國際交易所掀起了跨境并購的熱潮,有的交易所通過資本市場運作、股權合作的方式迅速擴大影響力和規模,涌現了多家全球性的國際交易所集團,從交易所的發展經驗來看,國際交易所的國際化發展模式存在多種方式,多種方式之間有哪些優劣,另外如何看待國際交易所和當地交易所之間的競爭合作關系,有哪些經驗和教訓可以分享。

  從李小加總開始,各位交易所老總來依次回答這個共同的問題。

  李小加:我覺得過去這些年全世界的交易所首先要想清楚股票交易所和期貨交易所,或者說大宗商品交易所,這是兩個完全不同的概念,股票交易所一般來說都是當地交易所,以“地頭蛇”為主的當地的公司、當地的投資者加上國際的投資介入,因此股票交易所在全世界有將近100個,這種交易所一般都不會全球化,一般也不會因為股票交易所互相的有大規模的兼并收購,除非是在本市場之內,比如說美國的眾多交易所最后變成兩大交易所,然后現在有大量的電子交易所。國際上的兼并收購來看,傳統的因為股票而大規模擴張的不大。但是FICC由于是對一個貨幣定價,對一個市場的大宗商品定價,這是全球化的,因為美元是強勢貨幣,然后有歐元、日元,所以在FICC上應該是全球將來就變成5—6家全球交易所,今天大家基本上要么是為美元定價,要么是為歐元或者是日元定價,所以我認為交易所兼并收購的趨勢,就是股票交易所繼續以大量的數量存在,債券交易所、大宗商品交易所在未來10年將會集中在五六個全球的交易所,所以對我們在座的內地交易所、香港交易所、新加坡交易所、東京交易所來說,我們怎么樣能夠成為一個在亞洲時段具有全球影響力的FICC交易所,這應該是未來交易所兼并收購的趨勢。

  從港交所來看,我們在外面只收購了倫敦金屬交易所,因為對我們來說,我們在FICC、債券、美元方面,不可能在全世界范圍內和在座的幾個已經成形的大規模交易所競爭,我們和內地交易所一起唯一的機會就是當中國的經濟、中國的金融、人民幣成為全世界的強勢貨幣之一的時候,在這個大的過程中,全世界的人民都要擁有人民幣資產,全世界的公司都希望用人民幣的國債作為它的現金管理工具,不是簡單地投資的時候,人民幣的國際化有可能重塑全世界的FICC交易所的市場格局,使得能夠在亞洲時段產生出具有全球影響力的FICC交易所。股票交易所方面,上海、深圳是中國最大的交易所,香港是跨境中外結合的交易所,菲律賓也永遠會有它的股票交易所,泰國也會有它的股票交易所。要是由一個股票交易所來統領全球,這是沒有可能性的。

  冼顯明:你們兩位講得太快了,我的華語不行,我就用英語來回答。

  我們是在世界的一個角落,如果我們也要國際化,那就是一個很好的試驗田。30年前我們要確保美元能夠在所有的經濟體都通用,用美元來進行資金、石油、國際商務的活動。誰是美元的中心呢?不光是紐約和倫敦,30年前美元的中心是芝加哥商業交易所,它就決定了如果要國際化,它就必須要確保他們可以獲得美元,能夠用美元來套保,所以他們在新加坡開辦了一個交易所。建立起交易所的效果其實并不是以國際化為目的,國際化只是一個進程,它是一個持續的過程,是一個手段。李小加剛剛講到,中國的資本市場一定會繼續國際化,這也是一個不可避免的趨勢.

  William Knottenbelt:確實中國的市場今年有很大的進展和發展,我非常贊賞中國對國際開放的一些舉措,我覺得這個進程會越來越快,在未來也會越來越強,我們覺得這是讓我們非常興奮的一個時代,所有的交易所都要考慮如何合作。

  從我們的角度來看,這是很有意思的一年,今年我們看到市場非常的波動,這也是2008、2009年以來第一次看到我們的成交量大幅的攀升,所有的產品都非常叫好,關鍵是這個市場怎么樣應對波動性的上升,今年有一天我們有5200萬手的交易,整個過程當中監管的關注也是從2008、2009年不斷地加強,意味著我們交易所現在能夠更好地應對這種短期的系統波動,從我們的角度來看,我們相信在不斷地發展國際化的進程當中,中國未來的走向是非常具有建設性的,能夠幫助我們這個市場向前發展,我們希望能夠更加密切地跟中國的交易所合作,與此同時我們也希望能把產品進一步擴張,把市場撮合在一起。為什么我們要進行下一次的并購呢?就是把OTC交易加入到期貨的市場當中,現在市場有很大的動力,將場外市場期貨化,我覺得現在時機已經到了,這個市場怎么樣能夠把OTC期貨化,把OTC引入到期貨,讓交易的成本降低,我覺得進入到下一個階段,把這些市場聯系在一起會更加緊密。最近我們外匯的交易就把OTC引入到期貨清算,這確實就是我們未來市場將會發生的,OTC市場從外匯市場的場外交易到場內清算,這確實會是一種趨勢。

  Michael Peters:講到國際化,我相信肯定有不同的一些組成部分,其中一部分我們要考慮的就是國內的發展,這些產品可能是美元的產品,美元是全球主導的貨幣,人民幣也正在崛起成為一個領先的貨幣,我們的產品需要是一個全球的基準,如果是一個全球基準的話,你就可以在整個市場上來進行發展,你怎么樣確保大家怎么進入這個市場,市場準入就是我要談的話題。從某種意義上說,中國的監管框架和交易所是不是可以允許市場參與者進入某些市場?也就是說我們有一些公司的清算的會員結構、清算的架構,搭起來架子之后,要等多久把市場開放呢?能夠讓更多的市場參與者進入?能夠在20到24個小時的交易區間都可以進行開放交易。

  另外講到并購這一塊,我們交易所也有過并購的交易,歐交所本身就是由德國和瑞士交易所合并而來的一個交易所,同時我們也看到我們的母公司德交所有幾次想跟倫敦交易所合并,或者跟紐交所合并,但是都不太成功,主要是因為有反壟斷監管的限制。但從某種意義上,它也表現了這些交易所在什么情況下允許并購,在某種情況下,他們覺得他們對國民經濟有很大的重要性,而不允許他們合并。

  Lucas Schmeddes:我想我們應該倒退一步來看為什么還沒有這種大規模的兼并收購,其實交易所要競爭,規模很重要,因為通過并購,我們可以給客戶帶來更高效的產品,并購之后使得我們的分銷網絡打開了,因為會引入更多的參與者進入市場。從效率和分銷這兩個角度,確實是推動了交易所并購的動力,坦白說這也是我們交易所成功的因素,但是并購并不是我們唯一實現規模的路徑,雖然我們做了大量的并購,其實也有很多其它的發展路徑,比如說我們貼近本土市場,有一些全球的基準,例如布倫特,我們把它許可給全球其它交易所,比如說莫斯科和臺灣交易所,都有布倫特的合約,許可出去之后會帶來新的交易者、新的市場參與者,他們也都接受了這個全球基準,他們也會認為布倫特是一個基準,他們也會用起來,最終來說這也是一個特別有意思的途徑,對我們交易所也帶來了一個幫助。所以不同的投資者的群體,他們圍繞著同一個投資領域提供了很多投資套利和套保的機會,這樣一來我們覺得我們之間有很多合作的形式,可以許可一個基準,不一定是并購,把這個基準許可出去,這樣把我們這個主場優勢的基準進一步擴大,這也是一種途徑。

  主持人-陳晗:第二個問題是關于監管環境的變化,2018年離2008年那次金融危機已經過去了10年,今年在歐洲是MiFIDII正式實施,加強對金融的監管,美國上半年通過了對《多德-弗蘭克法案》法案的修訂,縮減放松對銀行參與金融交易的限制,金融監管似乎在走向更加寬松。如何看待歐洲和美洲市場監管環境的變化?這些變化對美國的交易所和歐洲的交易所的發展戰略產生了什么樣的影響?這個問題想請問一下William Knottenbelt和Michael Peters回答。

  William Knottenbelt:正如我剛才講的,確實在監管環境方面發生了很多的變化,但是我們審視一下今天的監管環境,你就可以看到在在歐洲和美國,監管的環境都變得越來越安全,我相信我們目前的監管環境能夠更有效地保障金融市場的安全,不管是哪一種類型的資產的安全,都可以得到更有效的保障,2008年的金融危機再發生的可能性是微乎其微的,因為我們的監管環境已經不一樣了。但是我必須要強調,監管環境還是必須要持續改進的。

  Michael Peters:我也想接著William Knottenbelt剛才的發言補充,在2008年之后,歐洲乃至整個世界,我們看到了中央對手方制度被引進,強制結算可以更有效地保障市場的誠信度,它對風險的管理和整個業務管理的流程都是一個極大的改善。今天在座的各位都要面對新的監管的環境和監管的要求,在2008年之前監管對環境的要求是不一樣的,比如說在違約的管理上,有了中央對手方清算以后,就可以有更有效的一個保障。不管是中央銀行還是參與的投資和對手方,都可以在一個更加監管嚴格的環境下進行運行,這是好的。第二件事情就是在一開始開幕致辭的時候,CFTC的Brian D.Quintenz先生所說的,我們看到中央清算的做法,它其實是為了更好地保障投資者的安全,這種體制確實是完善了市場的結構。

  主持人-陳晗:接下來一個問題是關于交易所的產品結構,大家知道金融衍生品、商品衍生品是交易所市場、衍生品市場最重要的兩大類產品類別,從統計數據看,今年上半年全球場內衍生品交易量當中,金融產品占80%,商品類占20%。但是我們也注意到,在各個交易所之間,在兩大類產品線的業務的比重又存在明顯的差異,從交易所的產品布局來看,如何看待商品和金融兩大類產品線的發展關系?以及下一步的發展重點?這個問題想請問港交所和新加坡交易所。

  李小加:對于港交所來說,現在我們不光是看金融和商品,因為這畢竟還是我們一個比較后起的行業,實際上你要看這個全世界的交易所,或者是這個市場產品和投資者,比較簡單,全世界現在實際上是兩個大的市場,其它的小的市場咱們都不看。第一是國際市場,基本上以貨幣的定價為主要業務的,這就是金融品的定價,無論是利率還是匯率的定價,另外就是商品的定價,這都是全球產品。全世界實際上是兩個市場,一個是國際市場,以倫敦、紐約、法蘭克福為主的大的國際市場,這個市場基本上是全面競爭、全面開放,有些投資者基本上愿意在某一個市場,但是它總的來說它的貨就是全世界的貨,就是美元、日元、歐元這些貨,還有大宗商品,它的投資者就是全世界的投資者,他們之間的競爭都是在量上的競爭,現在已經白熱化了,因為他們是一個全面放開的市場,沒有資本項下流動的管制,大家想去哪里就可以去哪里,那個貨都是全的,美國可以搞倫敦的貨,倫敦也可以搞美國的貨。第二個市場是中國的市場,市場已經大到了完全自成體系。這個市場全是中國貨、全是中國人,或者全是中國的錢,外國人進來的時候和中國人出去的時候都是有管制的,這個管制在越來越放松,開放在越來越加大,但是它總的來說90%多甚至更高的比例是中國人、中國貨、外國人、外國貨。國際市場的競爭是白熱化的競爭,中國的市場競爭也很激烈,雖然都在證監會的領導下,但是幾家交易所之間的競爭也是很激烈的,但是它總的來說是兩個不同的大市場。

  外面的人越來越對中國的貨有興趣,中國的人也會越來越多的對外國的貨有興趣,這里面就存在幾種方式,你只要有管制,要么就慢慢把外國的貨放到中國,讓中國的投資者買外國的貨,或者讓外國人進入到中國,在中國的市場買中國的貨,要么就把中國的人也允許他出去,到外面去買外面的貨,要么就把中國的貨拿到外面去,讓外國人在外面買,這都可以,這都是屬于變化的。

  香港交易所就希望在這個中間,我們和外國人比起來,我們比人家差太遠,我們沒有美元,歐元也不行,日元我們也不怎么樣,股票本身自己也沒幾張自己的股票。和中國比起來,我們弄了半天,也都是大量中國的上市公司,60%的市值是中國上市公司,每天70%的交易量是中國的上市公司,投資者里面也沒幾個香港人,都是國際的投資者,越來越多的中國的投資者在這里。我們的業務模式很簡單,中國人想直接沖出去的,你覺得香港不倫不類、不中不洋,你該去哪兒就去哪兒,你已經到美國、歐洲去想怎么著就怎么著了,我做不著你的生意,我也不做你的生意。中國的貨要去法蘭克福、美國、歐洲上市,那也不是我們的客戶。外國人的勇敢的錢,愿意到大連直接去交易,到上期所直接去交易,到上交所交易,以QFII的形式交易,直接開戶交易,您愿意去那兒您就去那兒。中國的錢、外國的錢只要突破這樣的邊界直接進去的話,那就都不是我們做的事情。

  我們做的事情是什么呢?就是又對對方有興趣,又不太想直接現在就進去,第一類人我把他叫做研究生,研究生你想干嗎就干嗎,香港這個市場對你來說太簡單了。但是還有很多的中學生,外面有很多種學生對中國沒有任何興趣,中國也有很多中學生對外國沒有任何興趣,這也不是我們關心人。我們就關心上大學的這些人,這些外面的人要么想投中國的貨,要么是中國的貨和錢想出去,但是又沒有勇敢到直接沖出去,或者直接走進來,但是又想先做一把,你就到香港做,你中學畢業了對中國有興趣,想到香港來上大學,大學畢業之后你覺得香港滿足不了你,你就去讀研究生,我就辦大學,只要有中學生畢業之后想進大學,你就來我的大學,這個大學估計還能辦很多年,我們就這樣慢慢辦。

  冼顯明:我接著小加總的話來說,我要回答這個問題,其實就是要問我的投資者,你們覺得什么是最重要的,我們必須要了解他們的需求,我們只是一個小的交易所,所以我們得要問他,但是他們的答案我基本上都已經可以想像得到,他肯定會說,不要搞那么多的交易所,越少越精越好。這個需求其實也很簡單,當我們講到要去做海外投資的時候,很多的海外投資都和大量的儲備有關,比如說保險公司的儲備,或者是退休金的儲備。這已經存續了有幾十上百年,因此我們有一個理論叫做組合理論,這個原理是很簡單的,假如是指數產品,一旦它成為了一個資產,人們是不會去想它的來源地,不會管它是來自中國、日本還是歐洲,他們會想象這個產品應該如何成為一個產品組合的元素。所以你可以看到,對于投資者來說,這是他們的想法,他們會希望做好產品組合,做好部署,能夠把這個產品覆蓋面更廣,覆蓋的人更廣,那就是最好的。他們可能一開始的時候是面向日本,然后慢慢地再推向其它的國家。現在日本的市場的流動性和規模都非常好,因此很多的投資者都把眼光投向了日本,隨著中國的國際化做好了以后,將來投資者就不僅僅是看日本了,他們會看日本、看中國,他們投資的時候也不僅僅是需要一種貨幣產品,或者是一種股票產品,他們需要看到的是一個組合。因此,要滿足我的客戶的需求,在我們交易所至少得有100多種股票的品種,50多種貨幣的品種,所以當他們想到去亞洲投資的時候,他得知道原來那里有很多產品組合是他們可以投資的,不管是鐵礦石還是鋼鐵、橡膠、石化,這些東西都可以投,所有這些東西通過我們這個交易所都可以進行投資,因為我們幾乎百分之百的客戶都是機構投資者。對于很多其它的交易所來說,他們也會提供某些具有特別深的流動性的產品給予他們的客戶,所以我想再次強調的是,組合投資是一個非常有力的工具,能夠幫助我們進一步實現國際化。

  主持人-陳晗:時間關系,最后一個問題。剛才境內交易所論壇上各位老總已經講到中國市場開放的特點,股票、債券先行一步,開放度也越來越大,節奏也越來越快,我們期貨今年也開始開放,商品期貨的開放已經啟航,金融期貨略慢了半拍,各位國際交易所的老總,你們對中國期貨市場的進一步國際化有哪些方面的建議和期待?請各位老總簡要回答。先請小加總。

  李小加:我覺得中國期貨交易所開放可能永遠糾結的問題是我做東,還是到你們家赴宴,還是兩者都搞。你是老大,你就做東,你是老四,你只好去赴宴,你是老二,你也可以堅持做個東,你也得經常出去到人家家去吃飯。比如說鐵礦石,咱們肯定是老大,那您就到我這兒來玩,我要做東,我要請客,別跟我鬧。我不敢說誰是老四、老五,如果你要是老四、老五,你也老老實實出去闖,到人家的場子去砸人家的場子,跟人家折騰,把定價權搞出去。你是老二、老三,你也做個東,也出去闖一闖,沒有固定的模式。但是誰是老大、誰是老二、老三,我不知道。

  冼顯明:我覺得大國大的商品是需要國際化的。舉個例子,我的女兒準備放假出去玩,她要訂機票,選了一家日本的航空公司,她覺得日本航空的服務不錯,價格也便宜,她沒有選香港的航空公司,她覺得那個錢太貴了,她永遠不會選美國航公司,因為它主要是服務國內網絡的航空需求,雖然美國航空公司這么國際化,我也不會用我的錢去飛美航的航空。所以這是一個例子,國際化主要只是一個大經濟體的副產品,它只是服務自己本地市場的副產品。所以我覺得我們不需要那么焦慮,我們的國際化程度有多高,不需要太焦慮,它一定會發生,這是不可避免的。

  William Knottenbelt:我們看一下中國的期貨市場以及期貨的國際化,我們再看美國、歐洲,他們的金融元素肯定是比貨幣元素要大得多,因為這個市場比較成熟,它的市場深度也比較深,這從我們的角度是很興奮的,因為我們看到了中國。我們再看亞洲的成交量,在CME的成交,大部分的成交還是在大宗商品的交易,所以它跟歐洲、美國的做法是相反的。從這個角度來說,我們可能會有進一步的發展,隨著市場的發展,必須要開放,肯定還有更多的金融的產品。隨著市場的擴大,中國的經濟越來越強之后,中國就有能力把風險進行對沖。我覺得其中一個很大的發展,就是說這種外匯市場所是如何改變的。我覺得這個因素可能也是我們講的不多的,外匯市場是一個場外的市場,它現在正在改變,但是我們看到它確實是一個國際化非常重要的因素,所以對亞洲如何發展,必須要從這個角度來考慮。

  Michael Peters:國際化是為了服務本地經濟出發的,中國有國際化的需求,特別是中國的“一帶一路”的項目是需要走出去的。同時如果你考慮從基礎設施項目的經濟影響來說,也是擴大了國家的經濟規模,從金融的層面來說,投資者也可以直接對中國投資,中國也可以對外投資,而中國的投資者怎么樣能夠在國際市場上進行投資,這是需要考慮的。

  Lucas Schmeddes:我很同意兩位的說法,國際化是會發生的,也是需要時間的,與此同時應該讓市場能夠有足夠的信心,要確保有廣泛的參與,而且要有自營交易,要有零售,要有廣泛的參與者,這是一個最好的國際化以及成功市場的秘訣。

  主持人-陳晗:今天非常感謝各位交易所的老總就中國市場的開放、國際交易所發展的經驗展開了短暫的精彩討論。感謝各位。

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12月01日

  主持人-王明偉:各位來賓,現在我們進入會議第二環節,我們分為三個高層論壇,分別是境內交易所高層論壇、境外交易所高層論壇和期貨經營機構高層論壇。

  下面我們首先進行境內交易所高層論壇,有請本屆論壇的演講嘉賓:

  上海期貨交易所理事長姜巖;

  鄭州商品交易所總經理熊軍:

  大連商品交易所總經理王鳳海;

  中國金融期貨交易所總經理戎志平;

  上海證券交易所副總經理劉紹統;

  深圳證券交易所副總經理王紅;

  有請各位演講嘉賓。

  首先感謝各位老總參加本屆論壇,今年以來我國期貨市場對外開放取得實質性的進展,期貨品種對外開放的廣度、深度不斷拓展,原油期貨成功上市,鐵礦石PTA成功引入境外投資者,《外商投資期貨管理辦法》正式頒布,行業對外開放的政策正式落地。同時引進來與走出去同步進行,各家交易所也都在積極深化各自的海外布局,首先請各家交易所談談他們對外開放和服務國內企業國際化發展方面有哪些具體的舉措、考慮。

  首先有請上海期貨交易所姜巖先生談談。

  姜巖:感謝主辦方!借這次機會向大家匯報一下剛才的話題。剛才方主席在致辭中談到今年期貨市場的對外開放步伐加快,上期所按照證監會黨委的要求,緊緊抓住開放的機遇,圍繞著建設“世界一流交易所”的目標,我們今年做了幾項工作:

  我們完成了上期所2018年到2022年的“三五規劃”,五年規劃里首先強調“五大戰略”,其中之一就是市場國際化戰略。今年是上期所“三五規劃”實施的第一年,圍繞市場國際化我們主要采取兩個路徑:一是“引進來”,二是“走出去”。

  “引進來”方面,主要是引進境外投資者,讓我們的規則、合約、制度為國際投資者所接受,因為最終要形成所有商品期貨的定價影響力,還是要讓境外投資者認識、了解我們市場和價格,這樣才能打造國際定價基準的基礎。

  “走出去”方面,通過和境外交易所的合作,通過市場功能的發揮,輸出一些功能,實現產品的互掛、互通、互聯,例如部分品種結算價的授權等措施,來實現“走出去”的路徑。

  剛才主持人提到,今年“引進來”主要的標志性事件就是3月26日的原油期貨成功上線掛牌,到目前為止,運轉情況良好,日均成交量達到了單邊15萬手,持倉達到了平均3萬手以上,現在已經做到了全球第三大市場的規模,通過原油期貨的推出,上期能源石油價格得到了認可,3月份原油剛上市,聯合石化和殼牌公司利用上期能源的價格簽訂了現貨合約, 10月份,聯合石化與國內地煉公司利用這個價格簽訂現貨貿易基準,功能還是比較好的。現在看,境外投資者對上期能源原油期貨的關注程度越來越高,持倉量、成交量的占比穩定在10%左右。相信隨著境內有關法律法規的逐步完善,規則合約逐步得到國際投資者的認可,這個市場肯定還有很大的發展。

  下一步,我們還要加大品種的對外開放力度,比如說20號膠也是采取原油期貨的模式,以“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的模式向境外開放,現有的成熟品種,我們下一步也想作為特定品種引進境外投資者,加大境外注冊品牌的認證力度,將來境外交割庫存的布局上也有考慮。

  總而言之,下一步上期所將按照證監會黨委的要求,緊緊抓住市場國際化,加大開放的力度,把我們的相關工作做好。謝謝。

  主持人-王明偉:謝謝姜主席的介紹。我們知道今年鄭商所PTA正式引入境外交易者,方主席講話中也提到,昨天也啟動了PTA國際化的儀式,這對于優化市場結構推動鄭商所的國際化確實具有非常重要的意義,下面有請鄭州商品交易所總經理熊軍先生介紹他對期貨市場的看法。

  熊軍:首先非常感謝主持人給我這個機會談談鄭商所對于期貨市場國際化的看法。剛才方主席在致辭的時候把期貨市場對外開放,對我們建設開放型經濟的作用闡述得非常深刻,我也沒有更多的補充,我只是從交易所的角度,我們當然希望我們的品種能夠讓全世界的投資者都來參與,剛才CFTC的同行也說到,其實我們需要更好、質量更高、更大的流動性池子,我們希望投資者結構更加合理,我們有更好的生態,讓我們的定價更有效率,讓我們的定價格影響更大。所以從這個角度來說,我們交易所一直把期貨市場的國際化當做我們非常重要的戰略目標,因此我們也專門制定的對外開放的整體方案,剛才姜理事長說的我也非常贊同,作為我們交易所來說,首先最重要的對外開放形式就是直接引入境外投資者,就像我們昨天PTA正式啟動引入境外交易者,我覺得在方方面面的支持下,包括我們的監管部門、相關的部委,我們行業的協會、期貨公司包括我們產業鏈的企業、協會、監控中心等都給我們非常大的支持。開放工作非常復雜,涉及到規則、合約、技術、配套法規,這個過程中得到市場各方大力的支持,我們昨天啟動境外交易者參與交易還是比較順利,開戶大概80左右客戶,第一天參與的客戶將近60個,成交量差不多2萬手,我覺得作為第一天取得這樣的成績,我還是非常欣慰,非常感謝大家的支持。

  下一步我們一方面想能不能在PTA成功引入境外交易者的基礎上再繼續擴大到其他的國際化程度比較高的品種上,另外我們也會積極探索和境外交易所的多種多樣形式的合作,包括剛才姜理事長提到的產品互掛、結算價的授權、訂單的路由等方式。證監會已經批準我們在新加坡設辦事處,我們正在積極籌備,通過這個窗口進一步加大跟國際市場的聯系。同時我們覺得為了更好的開放,在我們將引入更多的國際化人才,同時加快我們自己內部員工的培訓,提高我們的國際化視野。

  總之,交易所非常重視期貨市場對外開放工作,我們也有一整套的措施和方案,相信在大家的支持下,中國的期貨市場將以更高的姿態面向全世界,謝謝各位。

  主持人-王明偉:祝賀鄭商所PTA國際化上線成功,運行成熟的品種引進境外交易所確實有利于進一步提升其價格的國際影響力。

  下面把目光轉向大商所,大商所今年5月鐵礦石成功引入境外投資者,這是國內首個原有的上市期貨品種正式對外開放,下面請大商所王鳳海總經理談談他對對外開放方面的觀點和想法。

  王鳳海:中國期貨市場對外開放的目的是更好的發揮期貨市場在全球產業避險和定價方面的積極作用。以鐵礦石為例,去年我國鐵礦石進口量達10.75億噸,今年預計進口量約10至11億噸。目前,鐵礦石主要以現貨價格指數來定價。在2013年鐵礦石期貨推出時,大商所就進行了國際化布局。2013年,習總書記視察大商所,鼓勵我們要“腳踏實地,大膽探索,努力走出一條成功之路”。為充分貫徹總書記囑托,大商所制定了2014到2020年發展規劃,明確提出要建設國際一流衍生品交易所,更好的服務實體經濟。

  今年5月4日,大商所鐵礦石期貨引入境外交易者。經過近7個月的運行,鐵礦石期貨國際化實現了穩起步的目標。截至11月末,已有來自新加坡、英國、日本、澳大利亞、瑞士、阿聯酋、馬來西亞、香港、臺灣等9個國家和地區的104家境外客戶開戶,有40家境外經紀機構參與業務委托,境外客戶單日成交量最高約6萬手。為拓展國際市場,大商所在中國香港、新加坡、英國、日本和韓國等地舉辦市場推介活動,得到了境外市場各方的關注。未來,隨著境外礦山等產業企業不斷參與鐵礦石期貨交易,我國期貨市場將為鐵礦石貿易帶來更積極的變化。今年,河鋼國際和嘉吉公司簽訂了200萬噸的鐵礦石基差貿易協議,利用大商所鐵礦石期貨價格來定價。在證監會和市場各方的大力支持下,相信鐵礦石期貨國際化的道路會越走越寬。

  同時,大商所將加快推進黃大豆1號、黃大豆2號、棕櫚油等農產品和線型低密度聚乙烯、聚丙烯等化工品種的國際化研究和準備,不斷提升對外開放水平。12月10日,乙二醇期貨將掛牌上市,進一步拓展服務實體經濟領域。未來,期貨市場將在我國從貿易大國到貿易強國的轉變過程中扮演重要角色。

  主持人-王明偉:剛才鳳海總介紹了PTA國際化的過程,下一步有黃大豆方面的考慮,我們也知道油脂油料一直是大商所傳統的優質項目,方主席在致辭中特別提到大豆產業鏈相關品種對于保障我國的糧油供應非常重要。

  近年來股票市場對外開放的步伐明確加快,這對于我們金融期貨對外開放也提出新要求,下面有請重金所戎志平總經理談談他對金融期貨市場對外開放的觀點。

  戎志平:謝謝主持人,金融期貨放在三家商品期貨交易所之后講有道理,金融期貨對外開放相對于商品期貨來說是慢了一步,現在上期所有原油、大商所有鐵礦石,昨天鄭商所出了PTA,中金所相對三家商品交易所慢了一步;中金所相對于股票市場、債券市場的對外開放也慢了一步,現在債券市場我們看到境外的投資者現在持有我們的國債已經到了8%,我們參與國債期貨境內的機構主要是證券、基金和私募機構,持有的國債最新的數大概是7%,股票的境外投資者大概持有不到2%的水平,股票和債券都已經開放了,衍生品沒有開放,金融期貨開放目前來看慢了一步,無論是相對于商品還是相對于股票還是債券市場。

  慢了一步是不是金融期貨開放不是那么迫切、不是那么必要?我看不是那么回事,首先衍生品是為現貨投資者服務的工具,過去經常有人把衍生品比成一把“雨傘”,出門要打傘,下雨的時候遮風避雨。過去我們股票市場、債券市場的投資者,包括國內專業的機構投資者,做投資的時候我認為和農民種地沒有什么太大的差別,基本上靠天吃飯,看好市場的時候加倉,看市場不那么好的時候減倉,非常粗暴、非常簡單、非常原始的風險管理方式,這樣也是很大程度上造成股票市場、債券市場資金大進大出、價格大漲大跌,這個是非常不穩定的市場。

  衍生品本身既是投資者管理風險的工具,也是完善市場交易機制必不可少的工具,無論是從微觀上對投資經理來說還是宏觀上對市場來說,我認為都是非常必要的。境外投資者他們進入衍生品市場的要求尤為迫切,他們在境外已經習慣了有衍生品的環境中做投資,來到中國以后,做股票也好、債券也好,沒有衍生品他們覺得非常不習慣,盡快開放衍生品市場也是優化股票市場、債券市場投資軟環境非常必要的一項工作。

  作為金融期貨市場開放,我個人認為更迫切。對中金所來說,目前開放還有一點遠,我們自身的發展還面臨一些瓶頸、一些困難,我們股指期貨市場,方星海主席致辭中講了,要求抓緊做好恢復常態化交易的準備,我想這個也是為國際化做準備的必要條件。我們國債期貨市場現在在境內還只是證監會管的機構,證券公司、基金、私募可以參與國債期貨市場,作為國債持有的主體,像銀行、保險還沒有進入這個市場,剛才方主席前面也講了,最近推進銀行保險入市已經取得了一些進展,能把這些工作做好也是為對外開放做了一些必要的準備,也是非常必要的。

  中金所今年圍繞著對外開放也做了一些實質性的工作,主要是從我們的交易制度、規則上做了一些準備,對境外投資者非常關心的合格中央對手方的問題,我們做了評估,爭取能盡快得到認證。

  上個月我們修訂了《風險控制管理辦法》,對擔保金的上限做了明確,這也是境外投資者非常關心的問題,此外我們還在違約曝布的優化上做了一些工作。還有在交易機制上,境外投資者都是機構投資者為主,他們非常關心機構的慣常用的交易機制,比如說大宗交易、期轉現等交易機制,都是在研究,我們會盡快的推出。

  總之,中金所現在金融期貨開放稍微慢了一步,我們內部的工作還在扎扎實實的推進希望明年有新的進展,謝謝。

  主持人-王明偉:正如戎總所言,金融期貨作為我國多層次金融資本市場的組成部分,積極研究金融期貨對外開放,滿足境內外投資人的風險管理需求,對于資本市場的整體建設具有非常重要的意義。

  前不久劉主席在券商座談會上特別關注了上證50ETF期權的運行情況,的確今年上證50ETF期權發展勢頭非常強勁,成交、持倉都創了新高,這反映了市場參與者對風險管理需求非常迫切,市場對推出更多的金融衍生品也充滿了期待,下面請上交所劉紹統副總經理談談上交所在發展金融衍生品方面的考慮和規劃。

  劉紹統:謝謝王會長,目前上海證券交易所的衍生產品主要是上證50ETF期權,這個產品自2015年推出以來到現在運行比較平穩,發展態勢比較良好。從今年的情況來看,到11月中旬,日均成交128萬張,日均持倉量175萬張,日均成交權利金7.5億,規模比去年有所增長,并且從成交面值來看已經成為全球第四大的股票ETF期權品種。從投資者的情況來看,目前上證50ETF期權投資者有29.7萬個賬戶,投資者參與比較積極理性。從期權運行情況來看,做市商在提供流動性和合理定價方面發揮了很好的作用。市場運行較為平穩,期現成交比大概是0.79,投機交易占比約23%,這些指標與國際期權市場相比,投機交易的相關指標是比較低的。從市場功能來看,現在運用保險策略的投資者占比14%,收益增強型策略的投資者占比44%。隨著上證50ETF期權的發展,越來越多的投資者運用現貨和期權組合的策略,結合自己的投資目標,管理投資風險。

  剛才主持人談到,隨著證券市場的對外開放,滬港通幾年持續的平穩運行,滬倫通的即將推出,還有“一帶一路”相關的合作,境外投資者更多的參與現貨市場,他們也需要運用期權風險管理工具對沖管理自身的風險。下一步我們希望進一步擴大ETF期權品種,研究推出滬深300ETF期權、中證500ETF期權等新品種,同時完善相關的組合策略保證金、行權指令的合并申報、持倉限額管理等機制,形成與國際慣例接軌的機制,同時在這個過程中進一步推進對外開放與國際市場接軌,更好的服務實體經濟、更好的服務投資者,謝謝大家。

  主持人-王明偉:正如劉總所言,隨著資本市場整體對外開放步伐的加快,我們確實需要更多風險對沖工具和風險管理途徑為我們的開放保險銀行,深交所ETF準備的相當長的時間,去年圓桌論壇上我問了同樣的問題,今年對此的關注度依然不減,下面請深交所王紅副總談談深交所在金融期權方面的工作情況。

  王紅:非常高興和大家相聚在深圳今天非常巧合,12月1日是深交所28歲的生日,借這個機會,我對在座各位領導、各位朋友這28年來對深交所的關心、支持、幫助表示衷心的感謝。

  28年來,中國的資本市場確實取得了非常大的成就,改革開放、對外開放的步伐不斷加速,隨著滬港通、深港通、A股納入MSCI指數等一系列的有序推進,中國市場的影響力確實是越來越大,A股已經成為全球資本市場重要的標的,怎么樣能滿足境內外投資者的投資需求,特別是風險對沖工具的需求,建設好金融衍生品市場,是擺在深交所國際化很重要的節點,這些年我們一直在這個方向上努力,期權的全真演練推進了將近四年的時間,目前準備工作也都已經就緒。在這個過程中,我們也有一些思考,我們覺得建設好金融衍生品市場還是應該處理好三個方面的關系:

  1,股票和衍生品市場協同發展的關系,大家都知道美國的市場是比較成熟的市場,它的期貨、期權持倉名義市值所對應的股票總市值大概占到22%,相比來講,國內是非常可憐的比例,才0.3%,所以我們覺得在這個層面上差距是非常大的,我們需要不斷的加快建設衍生品市場的速度,擴大股票期權試點的范圍,補齊短板。同時我們也需要更多的境外投資者,比如說引入QFII參與期權的交易中,對于對外開放和國際化是非常有幫助的。

  2,處理好場外和場內期權的發展關系,我們也知道場內期權合約非常豐富、組合非常靈活,而且流動性非常好,但是場外期權相對來說個性化比較強,而且風險對沖的精準度也非常高、操作起來非常簡單,場內期權和場外期權優勢互補如果能協同發展的話,對于服務實體經濟是非常有幫助的。最近場外期權確實需求非常旺盛,現在對應的場外期權的持股市值達到2400億,我們希望下一步加大場內期權的發展,能夠使得場內和場外期權互動起來,可以互補起來,更好的為實體經濟服務。

  3,處理好衍生品市場和現貨市場的監管聯動關系,從產品的設計、風險管理和市場監管幾個方面來看,我們覺得都需要密切的關注與現貨市場的聯動,從現行的做法我們實行的實物交割和特別關注合理的管控期現成交比都是非常好的做法,確實是有利于防范系統性風險,我們覺得這方面的機制需要進一步完善。

  我們相信在中國證監會的領導下,深交所大力的積極準備和籌備下,我們非常期待深交所能夠在金融衍生品方面實現零的突破,在國際化的步伐上能再邁進一步,謝謝大家。

  主持人-王明偉:謝謝王總的介紹,剛才六位老總就各自交易所對外開放發展金融衍生品方面做了介紹,我們知道更大的開放是為了更好的發展,證券期貨市場對外開放的目的是為了更好為實體經濟服務,為經濟高質量發展服務。

  近年來各家交易所在服務實體經濟方面都一直在做不懈的努力,不斷拓展品種和工具,拓展服務實體經濟的能力。比如說三家商品交易所近年來積極支持保險+期貨、場外期權、基差貿易這種業務模式,拓展服務實體經濟的廣度和深度,就服務實體經濟這個話題我想首先問上期所姜巖理事長。上期所在服務實體經濟方面有哪些經驗和做法?

  姜巖:服務實體經濟實際上是金融的本源,回歸本源也是我們的立業之本,我到交易所的時間不長,發現交易所功能不全,只有商品期貨,缺乏相應的衍生品,再一個短板是缺乏期現結合平臺。這兩點決定服務實體經濟的能力受限。我們去年做規劃的時候,就提出“一主兩翼”的發展思路,“一主”是把商品期貨做大做強做優做精做細,“兩翼”中的“一翼”是在期權、指數產品要有突破,另“一翼”是期現結合的思路要有所探索和打通。我們按照這個路徑,去年到今年做了一些事:

  在發展商品期貨的主線上,除了原油推出以外,7月份 380燃料油掛牌運行,11月27日紙漿期貨上市。這個主線還不夠,上期所是四大類主線:一是有色,二是黑色,三是貴金屬,四是能源化工類系列。主要能源類品種只有原油是不夠的,下一步圍繞能源化工類系列要把它做下去,比如說成品油、天然氣、液化石油氣等,這樣服務實體經濟的能力就更強了。此外,按照供給側結構性改革的要求,我們還要推出20號橡膠,這也是一個國際化品種,我們也要引進境外投資者,而且要人民幣計價。下一步,我們還要開發不銹鋼、氧化鋁、鉻鐵等期貨品種,這是主線不能丟。

  “兩翼”方面,其中“一翼”是衍生品,9月21日我們上線了銅期權,這是上期所第一個期權品種,也是國內第一個工業品期權,市場表現也不錯,現在每天持倉量維持2萬到3萬手,下一步,我們要推出天然橡膠期權。指數期貨也在積極準備當中,有色指數期貨已經上報證監會期貨部,此外,圍繞上海國際金融中心建設和上海國際航運中心的建設,上期所正在和上海航運交易所聯合研究航運指數期貨。

  另外“一翼”是期現結合平臺,今年5月28日上期所標準倉單交易平臺上線,這是期貨市場服務實體經濟的延伸,通過逐步打通期現結合這條路,實現天天交易、日日交割,目前上線品種已經涵蓋銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫,截至目前累計交易額已突破500億的規模。11月27日,方主席在紙漿期貨上市的時候也說到要探索期現結合的路子,下一步我們想通過二期的平臺開發,把平臺的功能逐步實現,比如說定向掛牌、買方掛牌、基差交易等功能放上去。

  謝謝大家。

  主持人-王明偉:剛才姜理事長介紹上期所提出一主兩翼,不斷拓展品種范圍的工作思路,的確上期所這兩年在品種創新方面不斷的推出,剛才也提到原油期貨、銅期權、380燃料油、標準倉單交易平臺建設等,應該說成果顯著。我想不僅是上期所,其他交易所在推動創新方面也在進行積極的努力,我知道鄭商所今年棉花期權也得到立項批準,下面有請熊總談談鄭商所在產品創新和服務實體經濟工作的情況。

  熊軍:服務實體經濟是期貨市場永恒的話題,是我們的生存之本,鄭商所一直把這個作為我們的宗旨。

  我們和證券交易所不太一樣,證券交易所上市的是股票,我們上市的是大宗商品品種,每上一個品種我們服務的領域就增加了一個行業。我們去年上了蘋果,畢竟是鮮果類的產品,所以這是一個很具有創新性的品種,也很多挑戰性。今年或是明年我們也在考慮其他新的品種,包括紅棗、尿素、純堿、短纖、花生、咖啡等,希望拓寬更多服務領域,另外我們在白糖期權的基礎上希望推出更多的期權品種,我們目前計劃有棉花的期權。

  服務實體經濟,其實是全市場的事情,企業應該考慮如何更好利用期貨市場,交易所應該做好自己的事情,包括讓我們的定價更有效率,保證市場的公平、公正、公開,保證我們有更好流動性,保證有更低的交易成本、有更便捷的交易手段。如果能做到這些,這就是我們對實體經濟最大的貢獻。在這里面我們也采取了一些措施,比如說我們提高合約的連續性,包括對外開放,引入境外交易者,包括培育更多機構投資者,某種意義上都是讓市場本身有更高質量,這些才能更好為實體經濟服務。

  具體的舉措一會兒鳳海還會講很多,我就講這么多,謝謝各位。

  主持人-王明偉:相信兩位老總不厭其煩的介紹他們交易所的產品創新,相信隨著更多期權、期貨品種的上市,我們服務實體經濟的手段和工具更加豐富,我們服務實體企業的效果會更加顯現。

  今年我們知道大商所支持基差貿易試點項目得到了期貨公司的廣泛參與,剛才鳳海總也提到乙二醇項目也得到了正式批準,下面請鳳海總談談大商所在品種創新和服務實體經濟方面的部署和考慮。

  王鳳海:圍繞服務實體經濟的根本宗旨,大商所近年來大力推動品種、工具創新和場外市場建設。2015年,大商所組織和支持相關期貨公司、保險公司,推出“保險+期貨”這一服務“三農”的新模式,引起各方的認可和重視,連續三年被寫入中央一號文件。今年,大商所推出了包括“保險+期貨”、場外期權、基差貿易等業務在內的“農民收入保障計劃”,得到各類機構的積極響應。目前共計備案107個項目,其中“保險+期貨”項目87個、場外期權項目21個,涉及全國15個省區,現貨280萬噸,覆蓋約640萬畝土地,預計將為超過500個合作社、13萬個農戶提供風險管理服務。在黑龍江樺川縣、內蒙古莫旗等地實現了全縣或集中連片全覆蓋。此外,大商所還聯合期貨公司進行了一些探索,通過基差貿易解決賣糧難的問題。

  在品種創新上,今年12月10日乙二醇期貨將掛牌上市。大商所正在推進辣椒、生豬、苯乙烯、氣煤、廢鋼、遠洋集裝箱航運、LPG等期貨品種開發。其中,生豬品種今年年初獲得證監會立項批復。去年,大商所上市了國內首個商品期權——豆粕期權,玉米期權也有望在明年一季度掛牌上市。

  在場外市場建設上,大商所昨日發布了商品互換業務管理辦法,12月19日將舉辦互換業務的啟動儀式。上述舉措都是圍繞期貨市場更有效服務實體經濟的宗旨展開的。

  主持人-王明偉:三位商品交易所的老總介紹了服務實體經濟的經驗。我國股票、債券市場的規模在世界上已經位于前列,我想我們金融期貨服務實體經濟方面也有很大的空間,下面有請中金所戎總談談金融衍生品在服務實體經濟方面的作用。聽聽他的看法。

  戎志平:商品期貨服務實體經濟,大家都沒有異議,金融期貨很多人認為好像是脫實向虛的,好象離實體經濟比較遠,其實這是非常錯誤的認識。一個投資經理投資股票的時候,錢是投到企業的,這是服務實體經濟;同時,投資經理背后是投資人的債務,投資人對他的預期、期待,如果你錢投出去收不回來,你服務實體經濟就沒有辦法持續,就是一句空話。所以我說金融期貨為投資經理、金融中介機構提供風險管理的工具,就是最好的服務實體經濟的方式。

  從這個角度講,金融期貨交易所能夠為投資經理提供高效、低成本的風險管理工具,能夠讓他有工具可用,而且成本比較低,這是我們追求的目標。

  怎么才能實現這個目標?一是要豐富我們的交易品種,目前來看我們的品種還是非常少的,像股指期貨我們只有3個,美國、德國交易比較活躍的品種大概100多個期貨,100多個期權;除了寬基的指數,還有大量的行業指數、風格指數供投資者選擇、使用,這方面我們與發達市場的差距非常大。

  另外一個角度看,衍生品對資本形成的作用,我在這兒舉個例子,現在我們股票ETF基金大概有4000多億,這4000多億里,按規模排在前三位的都是有我們金融期貨的品種:一是滬深300;二是中證500;三是上證50。在股指期貨推出之前,我們ETF市場當時是兩個大的ETF,一個是上證50,一個是深證100,這兩個的發展路徑完全不同,上證50又有期貨、又有期權,現在上證50的ETF全市場規模第一大,大概400多億。而深證100沒有衍生品,現在規模只有30多個億,這就是投資者、市場的選擇,哪個市場交易成本最低、風險管理成本最低,資金就去哪里。我想應該發展更多的場內衍生品產品。

  我再舉一個中金所沒有的產品,現在我們沒有外匯期貨。2014年我們和山東當地的政府部門合作做了一個調研,當時山東10個億以上收入的外貿企業,有2/3是可以從銀行做外匯遠期進行風險管理;對10億以下的外貿企業,只有14%能得到銀行的服務大多數的貿易公司是得不到銀行的服務,對小企業來說避險難、避險貴是非常現實問題。期貨市場可以彌補這個短板,為廣大中小企業進行匯率風險管理,提供更好的、成本更低、更加方便的交易工具。品種我們還是在非常初級階段,下面還要多推出品種。

  另外是交易機制,金融期貨市場金融機構為主,持倉主要是機構投資者,怎么讓機構投資者用起來方便?我覺得是最關鍵的。機構投資者常用的交易方式,像場外的大宗交易、期轉現,這些方式我想對金融期貨來說尤其重要。

  大概是這兩個方面,具體的品種我沒法像商品交易所說得那么明確,我們這幾個方面都在做積極的努力,謝謝大家。

  主持人-王明偉:戎總為我們提供的非常多金融衍生品服務實體經濟的信息,金融衍生品的完善對金融系統的穩定和發展確實非常重要。

  不久前習近平總書記在進博會上提出設立科創板,市場各方非常關注相關的工作,能否請劉總談談這方面的情況?

  劉紹統:現在設立科創板并試點注冊制確實全市場比較關注這個事,應該說習近平主席在首屆進口博覽會上宣布在上交所設立科創板并試點注冊制,支持上海國際金融中心和科創中心的建設,完善資本市場的基礎制度,這是根據當前國際的經濟金融形勢,立足于我們國內深化改革開放的要求提出的重大戰略部署,也是資本市場整體的制度創新,對加強資本市場與科技創新的結合,提升資本市場服務實體經濟的能力有重大的意義。

  設立科創板并試點注冊制應該結合科創企業的特點和需求,增強發行上市制度的包容性,支持擁有核心技術、市場認可度比較高、屬于高新技術產業或者戰略新興產業,并且達到一定條件的科創企業上市。同時從注冊制來看,注冊制在國內已經研究了很長時間,這次試點注冊制應該學習借鑒國際資本市場注冊制的經驗,結合我國的實際來試點探索注冊制,形成比較明確的上市標準和時間預期,讓市場在資源配置中發揮決定性的作用,同時根據科創企業運營的規律和投資者的風險識別、承受能力,兼顧市場的流動性,也應當完善科創板的相關投資者適當性制度,完善相關交易機制,選擇適合科創板特點、適合科創板需要的相關交易機制。

  與此同時,從上市到退市,加強監管非常重要,在這個過程中應該強化對發行人申報發行、信息披露的監管,強化中介機構的責任,強化對投資者權利的保護,設立科創板并試點注冊制這項工作才能做得更好。我們爭取努力建設好投融資平衡、一二級市場平衡、健康發展的市場。目前上交所正在證監會的指導下研究起草相關的方案、業務規則和配套的制度,開發相應的技術系統,抓緊推進各項工作,爭取能夠積極穩妥落實落地。

  科創板并試點注冊制是我國多層次資本市場的一個組成部分,這個板塊將與資本市場現有各層級的市場協同,更好地服務于實體經濟,服務于科技創新,謝謝大家。

  主持人-王明偉:上交所設立科創板,對進一步深化改革開放促進經濟高質量發展具有非常重要的意義,我們知道深交所在推動中小企業和科技企業發展方面也發揮著非常重要的作用,最后請王紅總簡要介紹一下深交所在資本市場推動科技創新的考量和做法。

  王紅:謝謝主持人,資本市場服務實體經濟是資本市場的初心,也一直是深交所的初心,深交所一直以來致力于服務科技創新企業、創新創業企業,到現在為止我們有2130家公司,其中民營企業占比達到80%,戰略新興產業的企業超過四成,特別是創業板里民營企業的占比達到九成,戰略新興產業達到七成,確實為實體經濟的發展做出了比較大的貢獻。

  深交所在這個過程中一直致力于三個提升:

  1,提升直接融資的能力。今年IPO的規模有所下降,但是對企業還是有很大的幫助,我們有40多家公司IPO融資近500億,除此之外再融資和并購重組資本市場也發揮了很大的作用,分別都有3000億左右的規模,為上市公司、創新創業企業提供非常高效、便捷的融資平臺。下一步推進創業板的改革,增強創業板覆蓋面、包容性方面還會繼續推進,進一步優化創業板再融資的制度,創業板并購重組的機制,為創新創業企業提供更好的發展平臺。

  2,提升服務實體經濟、服務企業的能力。我們不斷完善我們的服務模式,現在我們已經打造了“一本部兩中心四基地”的服務體系,對一些重點的區域已經形成了“在地化”的服務,我們推行一地一策、一事一策的個性化的服務模式。我們一直在打造創新創業的投融資服務平臺,我們推出以后影響越來越大,目前我們的平臺上面服務覆蓋的大概31個省市自治區,也覆蓋了74個國家級的高新區,還有29個股權交易中心,同時還跨境服務了35個國家和地區,這個平臺現在已經聚集6800多個企業項目,4000多個機構投資者和1萬多的個人投資者。在這個過程中,我們已經有300多家公司在這個平臺上實現了融資,融資比達到了16%,這是服務體系方面的推進。

  3,不斷豐富我們的產品體系,為實體經濟做好服務,債券的規模和品種不斷提升,2018年在債券上得到了很大的發展,整體的規模在公司債、地方債、資產證券化產品方面合計相對去年翻一倍,為實體經濟和地方政府去杠桿都發揮了非常積極的作用。我們在ETF產品方面也不斷的為企業提供服務,主要的是聚焦國企改革和創新創業兩大主題,我們推出一系列的主題指數,包括央企的結構調整ETF產品,還有四川國資改革的ETF產品。接下來我們還會推出深圳創新引擎ETF產品和浙江新動能的ETF產品,同時下一步我們還會跟商品期貨交易所合作推出商品期貨ETF產品,全方位為實體經濟提供服務,謝謝。

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12月01日

  主持人:中信期貨有限公司董事長 張皓

  討論嘉賓:花旗銀行期貨、清算和抵押品部亞太區負責人 Lan Nissen

  美國盈透集團亞太區總裁兼董事總經理 David Friedland

  新湖期貨有限公司董事長 馬文勝

  南華期貨股份有限公司總經理 羅旭峰

  宏源期貨有限公司董事長 王化棟

  永安期貨股份有限公司總經理 葛國棟

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12月01日
現場圖集:境外交易所高層論壇嘉賓。
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12月01日

  主持人:中歐國際交易所聯席首席執行官  陳晗

  討論嘉賓:香港交易及結算所(香港交易所)集團行政總裁 李小加

  新加坡交易所執行副總裁 冼顯明

  芝加哥商業交易所集團資深董事總經理兼國際業務負責人  William Knottenbelt

  歐洲期貨交易所副首席執行官 Michael Peters

  洲際交易所新加坡期貨交易所和清算所總裁兼首席運營官 Lucas Schmeddes

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12月01日
大會圖集:現場座無虛席。
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12月01日
現場圖集:境內交易所高層論壇嘉賓
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12月01日

  美國商品期貨交易委員會(CFTC)委員Brian D.Quintenz先生作主題演講

  Brian D.Quintenz:非常感謝主持人剛才對我的介紹,也謝謝方主席,謝謝您剛才的演講。非常榮幸在今天早上開會之前有一個短暫的,但是非常富有成效、非常友好、非正式的對話,我希望和方主席的這個對話能夠繼續下去,能夠在CFTC和中國證監會之間有長效的對話機制。

  我非常榮幸能夠出席第14屆中國(深圳)國際期貨大會,這是第14次年度的大會了,感謝中國期貨業協會和深圳市政府,感謝你們通力合作舉辦了如此重要的一個年會。

  在我開始演講之前,我先做一個免責聲明,我以下的發言僅代表我個人的意見,不代表CFTC或者是CFTC其他同事的意見。

  今天我的演講,我想先給大家講一個故事,這是一個在美國歷史上非常重要的事件,這個事件不是在金融市場發生的,但是我相信這個事件能夠給我們非常寶貴的教訓,這個教訓就是在一個成功的市場,應該要謹記的。

  在2018年12月,我們將慶祝美國歷史上一個非常重大的事件,就是美國NASA阿波羅8號太空行動的50周年。阿波羅8號是人類歷史上首次有載人飛船離開地球,飛到月球,并且平安返回地球,但是阿波羅8號一開始的時候它的任務并不是要載人飛行到月球,而且當時也沒有人知道究竟能不能成功。阿波羅8號最早設計是用來做什么的呢?你可以從它的8號看到,它是NASA一系列任務當中其中的一步而已,當時只是想測試一下能不能把飛船發射到繞行月球,這就是它一開始的任務,就是要繞行地球,然后去試一試能不能到月球上去。在阿波羅8號的行進過程中,當時的蘇聯政府在1968年8月19號把宇航員送到了太空,距離阿波羅8號發射只有4個月了,NASA聽到了這個消息,他們就決定改變這個任務,一共只有4個月的時間,NASA把他們的前沿科學家聚集在一起,不眠不休地解決各種問題,要保證4個月之后阿波羅8號可以順利的發射。在這個準備的過程中,在阿波羅1號曾經發生過一場大火,這是在1967年1月發生的,導致了三名宇航員喪生,發生了這個火災事件之后,當時的國會和民眾都要求NASA能夠更加謹慎,而且確保不再發生類似的悲劇。因此NASA的工程師們就被置于一個非常高的問責制度當中。一方面他們要不眠不休地追趕和蘇聯的白熱化競爭,要確保阿波羅8號完成使命,一方面他們又要接受非常高的問責制。他們的努力終于有了回報,在1968年12月21日阿波羅8號在佛羅里達州進行了成功的發射,飛船上載有三名美國的宇航員,當時的發射日期距離平安夜也就只有3天,最后我們成功了。你們可能會問,阿波羅8號和全球金融市場有什么關聯呢?

  我認為阿波羅8號的故事對我們所有的人都是一個寶貴的教訓,因為我認為白熱化的競爭和嚴厲的問責制決定在一起,決定了NASA最終能夠實現卓越、實現突破。當時完全沒有做失敗的可能性,也沒有任何的捷徑,所有的解決方案都必須是精準、可靠,并且是漂亮的,所有的這些又必須在高時間壓力之下,在毫不出錯的情況下完成。所以如果不是因為競爭和問責完美地結合,我相信我們取得不了這么大的突破。

  在金融市場也是一樣,我們的壓力也是很大的,在這個行業當中我們看到我們的產品、服務都在不停地競爭,而與此同時,不同的資本市場也在采用問責制和確保市場的公平。在市場當中出現的任何的老鼠屎,他們都需要得到懲罰,我們需要有一個健全的法律機制,有透明、公平、保障市場的有序運行。

  剛才所講的白熱化的競爭和嚴格的問責制,它們才能夠確保我們的市場能夠吸引到投資者,吸引到資本,我相信這對美國的金融市場和對我們的期貨市場都是非常重要的。現在我們可以看到在期貨市場取得了很多的進步,在流動性和動力方面等等有很多的進步,我們也仍然是保持著最快增速的市場,因此我相信關于這個市場的自由化的程度,究竟應該劃界限在哪里,這已經是經過幾十年大家都仍然沒有達成一致的。

  現在我們看到在一個開放和透明的市場,保持了非常緊張的局勢,所有的經濟和人民投資的安全都是非常重要的,以及要如何控制風險,都是非常重要的。

  我們要通向更開放、透明的市場有三大重點:首先我們要強調衍生工具和期貨在支持經濟增長中的重要作用。第二是為什么一個開放基于原則的監管模式,它為什么在美國的衍生品市場這么成功。第三是我要祝賀中國的領導者在這方面做出重要的舉措。

  首先我想討論一下衍生品對于促進經濟增長的重要作用,它主要是進行了風險的轉移。在2008年金融危機以來,包括在美國,很多地方的期貨、衍生品被政治家、媒體、公眾打上了高風險的帽子,事實上任何的金融動作都有風險,衍生品是一個強大的工具,可以真正地管理和有效轉移風險,把風險轉移到最有能力的市場參與者。在2009年做過一次調查,92%的世界上的大公司都用衍生工具來管理價格風險。衍生工具是一個國家實體經濟健康發展的關鍵因素,它的作用有許多,但是有兩點我覺得是特別關鍵的,第一點是衍生工具可以讓銀行向私人行業提供更多的信貸,從事在實體經濟當中刺激更多的經濟增長和投資。衍生工具為什么能夠刺激信貸的擴張呢?因為銀行可以通過衍生工具保護自己的風險,這樣銀行能夠有更好的財務的狀況,給非金融機構進行借貸。2012年我們有一個研究發現,銀行因為自己通過衍生工具的對沖,所以可以進一步為實體經濟進行信貸的投放,使得美國的季度實際GDP每季度增長2.7萬億美元。第二點是衍生工具可以讓公司的成本結構不斷優化,讓他們能夠有一個更可預見、更可預測的現金流,更好地為未來的發展進行投資。非金融機構使用衍生工具,都可以獲得更低成本的資金,而且可以獲得可以預見的現金流,這都可以幫公司增加價值和刺激擴張。換句話說,他們也是可以在很多的角度來提供這樣一個支持。消費者也不需要擔心每日的價格波動,因為在微觀的層面上,個人和家庭都有更好的價格穩定性,這樣他們的現金流也可以更加好的管理。同時整個國家也可以應用衍生工具來管理未來的信用風險,最近一個研究發現,CDF(信用違約吊期交易)對一個國家的主權債券是可以降低他們的債務成本的。我們看到成本降低最顯著的借貸人反而是那些違約風險最高的,所以總的來說,我認為衍生工具對于社會有巨大的社會價值和經濟價值。一個多元化、流動性以及可預見的監管環境市場是能夠讓這些活動發揮到最好的作用。

  我想再談談美國期貨市場,我認為美國期貨市場已經實現了我講的部分的目標,我認為美國的期貨市場有三個特點,通過這些特點使得我們這個市場能夠得到比較好的表現,包括在彈性、活力和效率上。這里的幾個因素包括參與者的多樣性、顧客的保護,以及通過原則的監管來促進市場的公正性。

  首先是參與者的多元性,美國期貨市場的市場參與者非常多元,他們來自世界各地,來進行風險對沖。我們有一個開放參與的政策,它也提高了這些市場的流動性,特別是在一些危機時刻,在非常波動的時刻,這些公司也是可以在市場當中進行操作。這就意味著我們操作者的組合非常多元,它有各種各樣的商業套保商,它有不同的商品敞口、時間線和產品規格,同時有各種各樣的投機者,他們的投機策略不一樣,信息流不同,還有不同的自己的分析能力和不同的市場判斷。在全世界他們都可以在我們交易所上掛牌的合約進行交易,而且通過他們自己對市場的不同看法,他們自己不同的市場互動,形成一個非常穩健的市場價格發現機制。在一個流動性更好的流動性池當中,如果有更好的多樣性,使得這個流動性池跟有彈性和強度。這就跟生態環境一樣,我們說一個生態環境如果能夠更加碎片化或者是越來越均一化,這樣一個生態系統就難以適應一些不良的條件,而他們的這種生態系統一旦失去了多樣化,對于新的捕食者或者疾病的危險程度就大大升高,這對金融市場是一樣的,最強勁、最有彈性的市場往往是更整合和更多元的市場。在美國的期貨市場表現這么好,這是其中一個原因。

  第二,在美國期貨市場的法律制度,給我們提供了非常良好的顧客保護。不管是美國商品期貨交易委員會,還是美國的一些期貨交易所,他們都會對市場進行嚴格的欺詐濫用和操縱的審查。CFTC監管的一個基本原則就是要保護顧客的資金,美國的期貨經紀商,我們叫做期貨傭金商,或者說美國的FCM,他們必須要將顧客資金和自有資金嚴格分析,FCM不得使用客戶的資金為自己牟利,也不能為其他的期貨顧客牟利,CFTC的監管也為市場帶來了確定性,他們知道自己的資金將會得到怎樣的處置。也就是說在顧客的資金得到優先的考慮,這在法律上是有規定的,在一旦破產的時候,顧客的資金得到優先的處置,美國的期貨市場自然就得到了更高的信心和更多的受歡迎的使用。

  除了要確保市場不會受到欺詐和市場操縱,我們還要保持CFTC一個核心的責任,就是促進期貨市場繁榮供需的基本面。雖然對監管者來說,總是會面臨市場波動的挑戰,包括也有很多政治上的壓力在市場上進行干預,我相信控制剝奪性和市場的誠信度方面,這個選擇是一個零和游戲。因為一個監管者越限制參與、越限制投機,他要控制市場活動的時候,特并不能讓這個市場有效運作,找到一個更清晰的價格。當然我們說CFTC從來沒有受過政治上的壓力也是假的,實際上在1930年代以來,CFTC的前身商品交易理事會,在應對價格波動的時候,也是在懷疑這個投機是不是導致市場波動的因素,到今天還有人在談,在不同的政治理論當中說,我們在市場波動的時候是不是要限制投資活動來保護市場。我是反對這種觀點的,我認為投機活動對于天然的套保商是一個很好的交易對手流動性的來源,而且只有一小部分的操縱性的活動是需要我們去關注的,這一小部分的市場操縱活動是很容易被辨別,而且很容易采取監管行動的。作為一個監管者,我認為CFTC最成功的一點就是能夠長期以來保持我們基于原則的監管做法。基于原則的監管有很多的好處,首先是不同的參與者可以根據自己的商業模式、根據自己所處的市場來建立這個市場公司內部的規則,同時基于原則的監管,也可以讓市場監管者能夠對市場的動態進行高度靈活的反應,最后在這種基于原則的監管的執法方面,也可以讓監管者能夠對于自己的監管所屬的社區和參與者進行一個更緊密、更有合作、更互相了解的關系。我們認為市場參與者有時候是違反了某些監管的原則,但是他到底是不是違反了原則,我們首先要了解他們的市場,以及他們的業務。隨著中國不斷地發展,中國的監管的概念和理念的發展,我也認為這些監管的做法對于期貨市場的監管確實是一個很有力的助力的作用。

  當然也不是說美國的期貨市場得到了發展和壯大,大概30年前,中國的鄭州糧食批發市場就開始了期貨交易,中國的期貨市場在這30年有了很大的發展,在2017年中國的四個期貨交易所,包括大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所和中金所,全部都已經在世界上交易量排名名列前茅。在2017年,中國三個國內的實體商品交易所已經占了亞太區成交量的9成以上。而且世界上交易最活躍的能源、金屬、農產品期貨和期權合約都是在這些交易所當中發生的。

  中國期貨市場的快速發展,我相信確實也是中國經濟增長的一個重要的關鍵動力,當然也包括在全球這個市場當中不斷地注入新的活力。作為世界上最大的商品消費國和最大的生產國,我認為中國的公司必須要有效和方便地將它的商品價格風險進行堆成。中國最近采取了期貨市場國際化的一些舉措,我今天早上也為此向方主席表達了我們的祝賀,我認為這種舉措確實讓我們中國本地的公司帶來一個更好、更多元化、更大量的流動性池來管理好他們的風險。在過去因為各種不同的限制,外國的投資者很難進入中國的國內金融市場,但最近我們也看到中國采取了漸進式的步驟,鼓勵中國金融市場的逐步開放,比如說在今年3月份,上海國際能源交易所推出了以人民幣計價的原油期貨合約,并且向外國的市場投資者進行直接交易,這是歷史上第一次。最近推出的PTA和鐵礦石也都是非常好的例子。另外,在今年8月,證監會批準外資公司在中國的期貨和證券公司當中可以持有大多數的股份,并且承諾三年之后取消外資的持股上限,我非常高興看到這種市場的改革舉措,我也祝賀中國。我相信中國國內期貨市場會獲得更多、更廣泛的參與,來自國內和國外的投資者將會給我們帶來更好的流動性,而且讓中國的公司能夠更方便地進行套期保值、對沖風險、投資于機會。

  最后總結一下,阿波羅8號任務已經是50年前了,我們相信這次的任務給我們帶來的啟示,也就是競爭性的環境和問責性的環境,它確實是我們今天金融市場一個非常重要的元素,隨著中國國內的期貨市場不斷地發展,我也非常歡迎現在能夠有機會讓外部投資者,包括美國的投資者進入中國的市場,我也非常希望能夠跟大家在監管層面進一步合作,來提供價格透明度和投資者的多元性,再次祝賀中方在這方面做出的一個努力和卓有成效的措施。

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12月01日

  深圳市人民政府艾學峰副市長為大會致辭

  艾學峰:尊敬的方星海副主席、昆坦茲先生,各位領導、各位來賓,值第14屆中國(深圳)國際期貨大會開幕之際,我謹代表深圳市政府熱烈祝賀會議的舉行,向出席開幕式的各位領導、各位來賓表示熱烈的歡迎,對一直以來關心、支持深圳金融業發展的各界人士表示衷心的感謝。

  深圳是我國重要的金融中心城市,金融業是深圳重要支柱產業,市委市政府高度重視金融穩定發展,采取了一系列有效措施,促進金融服務實體經濟,培育、扶持天使投資、助力初創企業成長,積極支持上市公司降低股票質押流動性風險,出臺《關于強化中小微企業金融服務的若干措施》,努力營造良好的融資環境。

  期貨市場是資本市場的重要組成部分,目前深圳轄區14家期貨公司資產總額約占全國1/7,已成為我國期貨業務比較活躍的區域市場之一。

  本屆期貨大會以“服務促發展·開放共贏創未來”為主題,會聚業界精英、專家學者,一定能為中國期貨市場穩健發展提供更多啟示,貢獻寶貴經驗,最后預祝本次大會取得圓滿成功,謝謝大家。

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12月01日

  全景網12月1日訊 證監會副主席方星海今日在2018年第14屆中國(深圳)國際期貨大會上發表開幕致辭。他表示,要做好股指期貨恢復常態化交易的各項準備,支持CTA商品投資,協調推出更多投資于商品的公募資管產品。

  在談到中國經濟時,方星海說:“中國經濟正在經歷深刻的轉型變化,目前的一些困難都是暫時的,新一輪高質量強勁增長必將到來,我們期貨行業要為新增長的到來做好準備”。

  方星海還指出,要推進《期貨法》立法工作,推動期貨公司境內外上市。

  以下為演講全文:

  方星海副主席在第14屆中國(深圳)國際期貨大會上的致辭

  尊敬的艾學峰副市長、Brian D.Quintenz委員,女士們、先生們,大家上午好!

  我很高興再次參加中國(深圳)國際期貨大會。首先請允許我代表中國證監會對本屆大會的召開表示熱烈祝賀!對來自海內外各位參會嘉賓表示誠摯歡迎!中國國際期貨大會在深圳已經連續舉辦了14屆,一屆比一屆成功。本屆大會以“服務實體促發展·開放共贏創未來”為主題,非常切合當今中國和世界經濟發展的要求。

  今年是改革開放40周年,40年來,在黨中央的領導下,我國經濟建設取得舉世矚目的成就,人民生活水平顯著提高,創造了人類發展史上的奇跡。

  當前,我國正在朝社會主義現代化強國的目標健步邁進。縱觀歷史,沒有一個國家可以越過發達的市場經濟階段而實現現代化。我們期貨界以實際行動紀念改革開放40周年,就要加快期貨市場發展,提高期貨行業國際競爭力,促使市場真正在我國經濟發展中起決定性作用。

  近年來,期貨市場品種和制度創新有序推進,對外開放步伐加快,市場運行規范穩定,服務質量和能力得到提升,已具備在更高層次服務實體經濟和國家戰略的條件。期貨市場可以,也應該在服務實體經濟應對外部環境新挑戰,推動新一輪高水平對外開放中,發揮更加重要的作用。下面我就期貨市場在建設開放型經濟中的作用談幾點認識。

  第一,期貨市場有助于化解國際經濟風險,維護國民經濟穩定運行。

  當前世界經濟面臨深刻調整,貿易保護主義抬頭,這對大宗商品的供需價格、庫存、流向等都產生了一定影響。我國是大宗商品進口大國,穩定的進口價格和貨源對于國家經濟安全至關重要。期貨市場通過發揮風險管理功能,在穩定大宗商品供應,維護國家經濟穩定運行方面發揮了積極作用。

  以大豆產業為例。2017年我國共進口大豆9500多萬噸,國產大豆僅1500萬噸,進口依存度很高。糧油安全關系國計民生。過去十幾年,我國期貨市場已經構建起較為完整的油脂油料品種體系,超過90%的大中型大豆加工廠參與豆粕和豆油期貨市場交易,現貨套保比例平均達到70%,期貨市場已成為油脂行業的價格中心和風險管理中心。今年以來,貿易保護主義加劇,大豆進口成本明顯上升。我國大豆產業及時調整采購節奏,延長采購期限,大量轉向采購南美大豆,同時在大連豆粕和豆油期貨上進行套保,鎖定了遠期壓榨利潤。在價格波動加劇和貨源受限的不利情況下,保障了國內糧油市場的穩定供應,也為下游飼料和養殖行業提供了穩定的原料來源,保證了肉禽蛋等副食供應安全。這是我國期貨行業今年為國家做出的一個不小的貢獻,國務院領導予以了充分肯定,值得我們大家為此感到驕傲。

  原油是我國另一個高度依賴進口的大宗商品。我們不知道哪天國際原油市場會發生很不利于我國的事件,但我們無法排除這一天的到來。我們必須加快原油和成品油期貨市場建設,做大做深上海原油期貨,為這一天的到來做好充分準備。

  第二,期貨市場有助于深化對資源價值的認識,提升中國企業在全球產業鏈中的地位。

  促進企業更廣泛深入地參與全球分工,提升中國產業在全球價值鏈中的地位,是發展更高層次開放型經濟的目標之一。期貨市場作為國際貿易中的通用“語言”,它所形成的價格體系和規則標準,境內外市場各方都認可,在定價、談判、貿易等過程中,可以有效降低沖突,是企業融入全球貿易體系、深度參與國際分工協作的重要依托,更是相關產業國際化進程的“助推器”。

  以有色金屬行業為例,經過近30年的探索和實踐,通過利用期貨市場價格,我國有色行業實現了從一個封閉落后的產業,向高度市場化、國際化產業的轉變,形成了一套成熟的、以價格為導向的經營管理模式。期貨市場價格體系已經成為有色企業跨境原料采購定價、成品銷售、企業并購、對外投資與企業管理的重要依據,在穩定產業鏈,降低企業管理成本,增強經濟效益方面效果顯著。尤其是,近年來隨著我國有色金屬期貨市場國際影響力的增強,上海價格與倫敦價格成為國際市場最重要的兩個參考價,上海價格顯著提升了中國有色金屬產業國際采購談判的議價能力,增強了國際并購和礦權買賣中價格評估的合理性,有效維護了中國企業的合理利益,在幫助有色金屬產業擴大國際化經營規模、提升國際經營效益上作用明顯。

  比如,在中國鋁業收購秘魯銅礦、中國五礦收購澳大利亞第三大礦業公司OZMinerals、中國有色金屬礦業集團收購贊比亞盧安夏銅業公司等一系列并購中,我國企業正是科學運用期貨市場價格,對收購對象進行合理估值,減少談判雙方定價分歧,并利用期貨套期保值工具規避風險,才成功實現了海外收購,順利實現了資源擴張,有效提升了在全球產業鏈中的地位。

  第三,期貨市場有助于提高企業對上下游價格的預見性,增強企業國際競爭優勢。

  期貨市場可以幫助企業在國際競爭環境下,優化經營決策、有效管理風險、保障經營利潤,是促進企業做大做強、提升國際競爭力的重要幫手。

  以PTA期貨為例。作為我國獨有的期貨品種,PTA期貨的上市提供了及時、有效的價格信號,提升了國內現貨市場的透明度和上下游產業鏈信息的傳導效率,能知道企業快速有效地針對市場供需變化,及時調整采購和銷售策略,從而在經營決策上比國際同行更有預見性,在風險管理上更有主動性,為企業擴大經營規模,搶占市場份額提供了保障,提升了我國PTA和聚酯企業在國際競爭中的優勢地位。2006年PTA期貨上市以來,中國PTA產量占全球的比重從20%提升到2018年的50%以上。目前我國PTA期貨價格已經逐漸成為全球聚酯行業的價格風向標,行業整體盈利水平位于世界前列。2016年以來,來自韓國、新加坡、歐美等國家的相關企業相繼到鄭商所學習,期望能盡快進入我國PTA期貨市場規避風險。昨天,PTA期貨已經正式引入境外交易者,未來這個品種一定能夠更好地為全球聚酯企業服務。

  各位來賓、各位朋友,不久前,習近平總書記在首屆中國國際進口博覽會上再次強調“中國開放的大門不會關閉,只會越開越大。中國推動更高水平開放的腳步不會停滯。”更開放的經濟需要更有效的價格發現和風險管理。建設一個品種工具齊備、功能發揮充分、運行安全高效的期貨市場是服務更高質量、更高層次開放型經濟的現實要求,也是期貨市場存在和發展的應有之義,我們要堅定不移地朝這個方向前進。

  一是要持續推進期貨市場國際化建設。今年期貨市場對外開放成績顯著,原油和鐵礦石期貨國際化后保持穩定運行,國際投資者積極參與,昨天PTA期貨順利國際化。下一步我們將繼續深耕現有國際化品種,優化交易制度,重視國際規則研究,進一步提高規則的適用性和科學性,提升境外投資者參與度,促進原油、鐵礦石、PTA等已有國際化品種的功能發揮,要增加對外開放品種供給,積極推進20號膠期貨上市,加快黃大豆1號、2號等品種的國際化。要持續推進期貨行業對外開放,積極做好外資投資國內期貨公司的各項準備,歡迎外資期貨公司參與中國市場。

  二是要持續擴展期貨市場的廣度和深度。以產業需求為導向,不斷推動品種創新,持續開展紅棗、生豬、辣椒等期貨品種的研發上市,積極推動棉花、玉米、天然橡膠等農產品期權上市。在更多品種與合約上引入做市商制度,著力解決活躍合約不連續問題。優化市場參與者結構,大力推動國企和各類實體企業參與期貨市場,持續推進符合條件的商業銀行和保險機構參與國債期貨工作,推動外資機構通過互聯互通、QFII、RQFII等參與期貨交易。做好股指期貨恢復常態化交易的各項準備,支持CTA商品投資,協調推出更多投資于商品的公募資管產品。

  三是要加強制度供給和監管協調。新的開放形勢對監管工作也提出了新的要求。下一步,中國證監會將進一步補齊制度短板,提升監管效率,確保監管能力與市場對外開放程度相適應。加快推動期貨法立法,夯實開放環境下的期貨市場法制基礎。修訂完善《期貨公司監督管理辦法》,研究出臺期貨公司子公司及分支機構相關管理辦法。推動期貨公司境內外上市,增加資本實力,更好地參與國際競爭。

  各位來賓、各位朋友,中國經濟正在經歷深刻的轉型變化,目前的一些困難都是暫時的,新一輪高質量強勁增長必將到來。我們期貨行業要為這新增長的到來做好準備、做出貢獻,謝謝大家。

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12月01日

  主持人:中國期貨業協會會長 王明偉

  討論嘉賓:上海期貨交易所理事長 姜巖

  鄭州商品交易所總經理 熊軍

  大連商品交易所總經理 王鳳海

  中國金融期貨交易所總經理 戎志平

  上海證券交易所副總經理 劉紹統

  深圳證券交易所副總經理 王紅

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12月01日
美國商品期貨交易委員會委員Brian D.Quintenz致辭。
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12月01日
深圳市副市長艾學峰致辭。
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12月01日
中國證監會副主席方星海致開幕辭。
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12月01日
中國期貨業協會會長王明偉主持大會
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12月01日
大會馬上開始,全景網全程直播,敬請期待。
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11月27日

  大會主題關鍵詞:“服務”與“共贏”

  2018年12月1日——2日,由中國期貨業協會與深圳市人民政府共同主辦的“第十四屆中國(深圳)國際期貨大會”將在老地方中國深圳五洲賓館舉行。

  2018年是全面貫徹落實黨的十九大精神的開局之年,是改革開放40周年,也是中國探索期貨交易30周年。

  緊緊圍繞服務實體經濟和國家戰略,2018年我國期貨及衍生品市場全面貫徹落實黨中央國務院關于經濟金融工作的決策部署,在品種、機構、投資者等諸多方面加快改革開放的步伐,實現了平穩健康發展。

  正值一個新的起點上,當前我國正加快構建全面開放新格局,推動國民經濟實現高質量發展,期貨及衍生品市場正面臨新的歷史發展機遇。緊抓發展新機遇,堅持穩中求進總基調,我國期貨及衍生品市場將不斷加快改革開放步伐,在服務更高層次開放型經濟建設,推動國民經濟高質量發展上展現新作為。

  作為國內期貨市場發展的重要“見證者”之一,中國(深圳)國際期貨大會歷來也緊緊圍繞服務實體經濟這一主線策劃議題、設置論壇及組織活動。本屆大會以“服務實體促發展   開放共贏創未來”為主題,將在習近平新時代中國特色社會主義思想指導下,以貫徹落實黨的十九大精神、黨中央國務院關于經濟金融工作的決策部署為主線,在為期一天半的議程中,與會者將圍繞期貨及衍生品市場如何服務更高層次開放型經濟建設,推動國民經濟高質量發展的核心主旨,聚焦行業服務實體經濟、創新發展、踐行社會責任等熱點問題深入展開探討與交流。

  議程緊湊帶來滿滿干貨

  圍繞大會主題,本屆國際期貨大會一天半的議程設置精彩紛呈,具體議程如下:

  12月1日上午大會分成主論壇與分論壇兩部分。在上午的主論壇中,將邀請中國證監會領導與深圳市政府領導致辭,國際衍生品領域權威人士發表主題演講。同時還組織境內外交易所高層與境內外期貨經營機構高層進行3場圓桌論壇。

  下午則將舉辦“服務實體經濟與轉型發展論壇”“對外開放與國際化論壇”“精準扶貧與踐行社會責任論壇”及“風險管理與衍生品市場發展論壇”4個分論壇,4個分論壇聚焦當前期貨及衍生品行業的熱點話題,邀請了相關領域政府官員、專家學者、境內外交易所和機構代表進行主題演講及圓桌討論。此外還有格林大華期貨專場活動。

  12月1日晚上還將有CIDF沙龍和弘業期貨專場等活動。

  12月2日上午則按照慣例,由國內6家證券期貨交易所舉辦6場平行專場活動。

  大會亮點紛呈

  近年來,期貨及衍生品行業正在不斷深入挖掘實體經濟風險管理需求,利用期貨期權、場內場外工具為實體企業提供更加精細化的服務,助力實體經濟發展;積極發揮專業特色,開展“保險+期貨”試點業務,服務“三農”,助力脫貧攻堅戰,行業服務實體經濟和國家戰略的能力得到不斷提升。

  本屆大會針對時下的行業熱點,亮點紛呈,在此僅擷取一二。如,本屆大會分論壇之一——精準扶貧與踐行社會責任論壇,將邀請相關政府部門、交易所、期貨經營機構、保險機構、農業合作社等參會,聚焦近年來期貨行業精準扶貧、踐行社會責任的經驗總結與交流;如何進一步推動行業發揮專業特色和優勢,穩步擴大“保險+期貨”試點,踐行社會責任,更好地服務國家脫貧攻堅戰略等話題。

  再如,今年正值我國探索期貨交易30周年之際,本屆大會將在12月1日-2日上午舉辦期貨市場成就展,通過圖文展現改革開放四十周年以來我國期貨市場的建設歷程和所取得的成就。同時,在12月1日晚上的CIDF沙龍中,圍繞著“三十而立我們再出發”主題,大會將邀請參與期貨市場建設、對行業有突出貢獻和重要影響力的“期貨人”分享期貨市場建設三十年歷程中的故事、感想,憧憬期貨市場的美好未來。

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