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兩個多月大漲超30% 分級B風險隱現

  ⊙陸海晴 ○編輯 金蘋蘋

  2019年開年以來,上證綜指漲幅超過10%。在這波上漲行情中,具有杠桿屬性的分級B基金收益亮眼,130只分級B基金去年底以來平均漲幅超30%,電子B漲幅甚至超過80%。

  多位業內人士強調,個人投資者對待分級基金要格外慎重。一方面,分級B基金機制復雜,風險較高;另一方面,監管層已啟動了分級基金的清理。

  開春以來的這波反彈,引爆了分級B行情。根據集思錄數據,2月19日,近10只分級B基金漲幅超過9%,電子B、HS300B兩只基金更是封于漲停板。

  將區間拉長,分級B基金的表現更為亮眼。Wind統計數據顯示,截至2月18日,130只分級B基金去年底以來凈值平均漲幅超30%,其中電子B、TMTB、消費進取等13只分級B的凈值漲幅超過50%,漲幅最高的電子B收益率已高達82.86%。

  分級基金曾在2014年至2015年的牛市中大放異彩,而此番分級B的大漲主要與市場行情回暖有關。截至2月19日,上證綜指今年以來上漲10.5%,創業板指漲幅為12.44%,深證成指漲幅超過16%。

  業內人士表示,杠桿是分級基金投資運作的核心,由于杠桿的作用,當市場走強時B份額投資者可以遠遠跑贏母基金指數的漲幅。

  正是被分級B的杠桿效應所吸引,為了在此輪市場行情中博取更大收益,部分投資者紛紛入場博弈。本周以來,大多數分級B基金處于溢價交易狀態。集思錄數據顯示,2月19日近20只分級B的溢價率超過10%。以溢價率最高的深成指B為例,該基金凈值為0.083元,收盤價為0.182元,溢價率高達119.42%。

  近期,多位業內人士提示分級B的風險。銀河證券基金研究中心總經理胡立峰表示,分級基金機制復雜,并不適合普通投資者。在他看來,分級基金屬于清理整頓對象,將逐步消亡,不能因為近期行情好轉而忽略了分級基金即將消亡的行業發展特征。

  去年出臺的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》,明確規定公募產品不得分級,并且要求過渡期結束后,金融機構不得再發行或者存續違反指導意見的資產管理產品。

  根據相關規定,截至2019年6月底,總份額在3億份以下的分級基金應完成清理;總份額在3億份以上的分級基金最后清理期限是2020年底之前。

  數據顯示,截至2018年底,130只分級基金中,規模低于3億份的共計74只,也就是說接近57%的分級基金的存續期已不足4個月。

  業內人士表示,分級B的流動性也成為一大風險點。首先,分級基金的投資者門檻被設定為30萬元,且必須去券商柜臺開通,這對投資者數量是一種限制;其次,從規模來看,近三分之一的分級B總份額低于1000萬份,流動性較差。

  此外,近期不少分級B成交額依然較為低迷。據東財Choice數據統計,2月19日,近80只分級B的成交額低于100萬元,更有多只分級B的成交額只有幾百元甚至是零成交。

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