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波段操作靈活布局 基金增持轉債力度趨弱

  ⊙記者 孫忠 ○編輯 黃蕾  

  隨著轉債基金2018年四季報的披露,基金持有轉債的軌跡浮出水面。去年四季度,從17.7億元的增持規模來看,基金增持轉債似乎并不踴躍。

  不過,記者注意到,不少轉債基金通過波段操作來鎖定收益,開始為2019年的反彈做好準備。

  去年四季度,社保基金、年金及險資等長期資金紛紛加大了對轉債的配置力度。相較之下,基金僅小幅增持了轉債。從持倉占比來看,整個基金行業持有轉債的倉位降至18.1%,這也是近年來的低點。

  具體來看,去年四季度,基金業合計增持轉債17.7億元。其中,混合類基金成為增持主力,規模超過17.8億元。二級債基和中長期債基則選擇了減持轉債。

  從收益表現來看,無論是利率債還是高等級信用債都取得了不錯的漲幅,而轉債的表現則明顯前高后低。受累于股市低迷的影響,轉債市場呈現出持續下探、底部震蕩的特征。去年四季度,中證轉債指數除11月小幅上漲1.54%外,10月和12月均告下跌,全年跌幅1.16%。

  在去年四季度的調整中,轉債基金可謂損失慘重。數據顯示,去年四季度,除了銀華轉債基金外,幾乎全軍覆沒,轉債基金凈值全線回撤,最大跌幅高達10%。從去年全年來看,多半轉債基金不僅沒有取得正收益,還跑輸中證轉債指數。

  但這并不意味著轉債市場就沒有機會。從多家基金去年四季報來看,隨著權益市場調整及轉債市場擴容,一些基金也表現出波段操作、逢低參與的熱情。

  華寶轉債基金在去年四季報表示,雖然轉債市場整體震蕩,但相較于股市仍體現出一定的抗跌性。隨著權益市場的調整,轉債的配置價值也在穩步提升。去年四季度,該基金還是把握了波段操作的機會。

  民生加銀轉債基金也參與了一些靈活交易。該基金在去年10月中下旬增配了一些股性較強的轉債,在11月轉債市場反彈時又逐步降低股票和股性較強的轉債倉位,在同類基金的排名進一步前移。

  天治轉債基金表示,去年四季度不斷調整資產配置,在部分品種具備較好配置價值時適時加倉,整體倉位較去年三季度有所增加,為后續反彈做準備。

  從轉債市場的表現來看,去年四季度的確是抄底的好時機。今年以來,轉債指數大幅走高,僅今年1月(截至25日)中證轉債指數漲幅便高達5.5%。

  記者還從轉債基金去年四季報中發現,光大轉債再度成為轉債基金第一大重倉券。去年四季度,共有11只轉債選擇光大轉債作為第一重倉券,而去年三季度時僅有7家。從整體來看,金融類轉債仍是基金配置的主流。

  此外,多只基金去年四季度還增加了對光伏板塊轉債的布局。比如,隆基轉債和林洋轉債都是基金去年四季度增持的主力。從今年1月以來的行情看,光伏板塊表現不俗。

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